全球债务规模逼近353万亿美元再创新高

资金开始减持美债并呈现更分散的配置思路。

国际金融协会（IIF）周三发布的报告显示，截至今年3月底，全球债务规模已攀升至近353万亿美元，创出历史新纪录；同时，投资者减持美国国债并转向多元资产配置的信号也逐渐显现。

该协会季度《全球债务监测报告》指出，年初以来，国际市场对日本和欧洲国债的需求明显升温，而对美债的需求总体较为平稳。

国际金融协会全球市场与政策主管埃姆雷・蒂夫蒂克表示：“这种变化在一定程度上反映出各国债务路径的分化，并且正日益影响投资者的资产配置选择。”

“在现有政策框架下，美国债务占GDP的比率仍被预计将持续走高；美国国会预算办公室的最新测算也显示，其长期财政走向将进一步恶化。”

报告同时提到，与之相比，尽管欧元区与日本仍在推进财政扩张，但债务率的上升速度更趋温和。

不过，得益于与人工智能相关的发债需求，以及海外资金的显著流入，美国企业债市场依然维持较强的扩张势头。

债务规模持续上行

国际金融协会的报告称，一季度全球债务新增超过4.4万亿美元，成为2025年中以来最大单季增幅，并实现连续五个季度环比增长；其中，美国大规模发行债务是重要推动因素之一。

蒂夫蒂克表示，美国债务增长的关键主要来自政府部门的举债带动。

他也指出，今年年初中国非金融企业债务增速明显加快，相关融资以国企为主，实际举债规模明显高于中国政府同期发债的力度。

在全球前两大经济体之外，发达市场的债务小幅回落；若剔除中国因素，受政府举债驱动的新兴市场债务水平则温和上行，并录得36.8万亿美元的新增高点。

从核心债务率看，全球债务总量相当于全球GDP的305%，自2023年以来大体保持稳定。债务率的演变与总量格局基本一致：发达市场稳步回落，新兴经济体则持续抬升。

国际金融协会数据显示，本期债务率涨幅靠前的经济体包括挪威、科威特、中国、巴林以及沙特阿拉伯；这五国债务占GDP比重的增幅均超过30个百分点。

协会预测，从中长期维度看，人口老龄化、国防开支上升、能源安全与能源转型投入、网络安全以及人工智能相关的资本开支等结构性压力，仍将不断抬高各国政府与企业的债务水平。