摩根士丹利下调威高股份目标价至5.2港元，维持“与大市同步”评级

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摩根士丹利发布研究报告，将威高股份（01066）2026年至2028年的营收预测上调4%，以反映其每年约4%至5%的增长，这处于管理层最新指引的较低水平。然而，该机构调降了威高股份2026年至2030年的毛利率预期，原因是持续的价格压力以及集中采购对普通耗材的影响，并根据趋势微调了运营费用率。该行已将威高2025年全年业绩纳入考量，并将2026年至2028年的每股收益预测分别下调14.7%、13.8%和14.2%。按照更新后的人民币对港元汇率1.14计算，目标价从6港元下调至5.2港元，评级维持“与大市同步”。

该机构认为，威高股份在中国医疗科技的多个领域均有业务布局，涵盖一般耗材、骨科、药品包装、介入产品及血液管理等，并拥有业内领先的高效销售分销网络，为其推出新产品提供了坚实平台。尽管近期增长受到价格下调和行业销量低于平均水平的影响，叠加持续的DRG及集中采购政策带来的挑战，其“与大市同步”的评级反映了在稳定增长前景和股息率支持下，其估值处于合理水平。

责任编辑：卢昱君

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