干预频频难撼僵局！155关口屡攻不下，日元反弹前景堪忧

尽管日本政府已多次暗中出手干预，但日元对美元汇率仍无法攻克155关键点位，投资者对此轮日元升值势头能否延续产生疑虑。

从4月30日起，日元虽经历数轮强劲回升，却总在逼近155水平时动能枯竭，继而收回部分失地。即便日本官方握有充沛外汇存底可供持续操作，但汇价走向显示美元买盘需求旺盛，东京方面扭转日元颓势的效能似乎受限。

现阶段宏观经济环境依然利好美元。虽然市场预期中东紧张局势可能降温，但能源成本依旧高企。日本央行距下次可能的升息至少尚有一个月窗口，而美联储的降息周期仍无启动征兆。

华侨银行分析师Moh Siong Sim指出：“核心疑问在于，日本财务省究竟会持续为日元汇率护盘，还是已经耗尽干预火力。”该分析师认为，单凭入市操作难以逆转日元的总体贬值态势。

日元对美元汇率在155水平面临巨大压制

尽管官方未确认任何干预举措，但消息灵通人士称，当局在4月30日日元汇价失守160兑1美元心理大关时出手。据日本央行账户分析，该次干预动用资金约345亿美金。

交易员指出，5月1日、4日与6日日元汇价出现异常波动，呈现央行进场买盘的迹象。

摩根大通分析师Ikue Saito评论道：“坚守美元兑日元160防线的做法实则风险凸显，很容易招致市场集中狙击。”

2024年，当日元汇价滑落至160.17附近后，日本官方累计动用约1000亿美元多次买进日元。在汇率跌至157.99、161.76及159.45时，日本政府亦实施后续行动。

本轮行情中，美元兑日元汇价在触及160.72之际首度遭遇干预，后续疑似操作将汇率打压至周三的10周低位155.04，随后出现回升。周四亚太午盘时段，美元兑日元在156.34上下震荡。

高盛分析师表示，日本依然具备雄厚财力实施同类干预，依上周规模推算，其干预能力可达30次左右。

日本货币政策高官Atsushi Mimura周四宣称，日方已严阵以待，随时准备打击汇市投机活动。他同时指出，国际货币基金组织规定并未限制当局干预汇市的频次。

然而，道富投资管理高级固收策略师Masahiko Loo认为，干预成效显然逐步递减，“因市场愈发将此类操作视为死守关键价位的消极防御。”他补充说：“若日本央行无法通过连续升息修正其政策滞后立场，日元短线或持续低迷。”