壳牌一季度盈利超预期至69亿美元 股息上调与中东交易收益相关

壳牌于周四发布的数据显示，一季度利润达69亿美元，创近两年新高，并高于市场预期，主要受益于与中东战争相关的交易收益。基于这一表现，公司同步将股息上调5%。

同时，壳牌把季度股票回购金额从35亿美元下调至30亿美元，用于把更多现金调配到资产负债表；原因在于战争引发能源供给中断后，相关债务增加带来了短期流动性层面的压力。

壳牌首席财务官西尼德·戈尔曼在谈及上调股息时表示：“这确实反映了我们对公司长期现金流的信心。”她也补充称，壳牌仍认为自身股价被低估。对于缩减回购规模，她说明是为了将现金更多配置到资产负债表。

石油交易的高额收益，与欧洲多家同行的情况相似

受国际基准油价从此前一度高于每桶100美元的高位回落影响，壳牌股价早盘下跌2.2%，整体走势与其他石油巨头基本一致。

在调整口径下的一季度盈利（壳牌的“调整后盈利”，对应对净利润的定义）增至69.2亿美元，超过公司调查中分析师给出的63.6亿美元共识预期；同时也高于去年同期的55.8亿美元。

其化工及产品业务板块（涵盖炼油与石油交易）利润为19.3亿美元，既高于预期的12.4亿美元，也优于去年的4.5亿美元。与之类似，欧洲同行BP和道达尔（23.1, 0.01, 0.04%）也因押注价格波动而获得较为可观的石油交易利润，而美国竞争对手相对更为谨慎。

壳牌油气产量较上季度下降4%，主要原因是卡塔尔停产。自2月底中东冲突爆发后，卡塔尔Pearl天然气制油厂部分设施受损。壳牌表示，全面修复预计大约需要一年的时间。

首席财务官：尽管债务上升，但对资产负债表仍然满意

壳牌的负债率（含租赁债务与股本比率）由2025年底的20.7%上升至23.2%。公司此前已提示，受战争相关的价格变化、供给中断以及市场波动影响，债务水平可能会出现提升。

戈尔曼在接受记者采访时表示，她对壳牌资产负债表“非常满意”。公司经营活动现金流为61亿美元，但库存价值的大幅波动对现金流形成冲击，使营运资本（流动资产减去负债的流动性指标）降至负112亿美元。壳牌预计，若油气价格回落，营运资本的变动将随着时间推移逐步反转。