美元汇率跌回伊朗冲突前水位下方

美元已经把冲突阶段里取得的全部涨幅悉数回吐。

以美元对16种一篮子货币的表现来衡量，美元指数今日已是连续第三个交易日下行，当前水平已跌破2月27日冲突爆发前的价位。长期以来，美元常被视作避险资产，地缘冲突与市场不确定性时往往能吸引资金寻求防守，而如今出现如此走势，确实颇为异常。

不过就这一次的局势而言，美元的表现并不“跟随常理”。冲突发生之前，美元本就处在偏弱的承压状态：美国多项政策决定令市场波动加大，例如特朗普政府推动贸易战，并多次表态意图干预美联储独立性；再叠加美联储在去年持续多次降息，使对冲基金和其他投资者明显加大美元空头仓位，最终形成合力压低美元。

在冲突刚启动的阶段，市场的避险情绪曾短暂扭转颓势。投资者先行平掉美元空头头寸，并开始押注美联储后续可能加息——加息通常会强化美元资产的吸引力，从而带动美元走强。那段时间里，美元指数一度上冲2.7%。

但此后，这些上行空间基本被全部消化。其间一个重要因素，是市场对美伊或将较快恢复谈判的乐观预期在升温。荷兰合作银行分析师简·福利认为，各国央行货币政策出现分化，同样在持续压制美元表现。

福利进一步指出，自冲突爆发以来，G10货币中涨势更强的主要是挪威克朗和澳元。两国央行近期都因通胀压力走高而加大担忧，并已先后采取加息动作。

英镑走势同样不弱。市场对英国央行的政策预期出现加速反转：原本的降息想象迅速转向加息预期，因此对英镑形成支撑。

反观之下，当前市场对美联储加息的定价几乎为零。芝加哥商品交易所数据显示，交易员认为今年美联储利率维持在现有水平的概率高达68%。

福利表示：“哪怕美联储选择按兵不动，其立场本身也偏向鸽派，这无疑是持续拖累美元走势的重要原因之一。”