厄尔尼诺升温 美豆价格震荡走高

卓创资讯大豆(4521, -21.00, -0.46%)市场分析师王文深

【导语】五一假期期间，国际美豆期货呈现震荡上扬态势。美豆油价格的走强对大豆价格起到了推动作用，加之市场对厄尔尼诺可能引发的减产充满顾虑，导致供应趋紧，价格攀升。从当前美豆的生长状况分析，尚未受气候干扰，预计短期价格将保持平稳，中长期则有望震荡走高，5月07合约价格或向1250美分/蒲式耳靠拢。

供应端：厄尔尼诺热度上升 大豆受波及程度低

NOAA气候报告指出，2026年4月起的一年中，全球出现厄尔尼诺的概率季度均值超过70%，特别是6月至年底，概率高达90%以上。鉴于6月是美国大豆关键的出苗期，气候对产区影响显著，且全球大豆期货以芝加哥为基准，因此天气变化将直接左右美豆及全球大豆的价格走势。

虽然厄尔尼诺现象已现端倪，但并未阻碍美豆播种步伐。USDA数据显示，截至5月3日当周，美豆播种进度达33%，较上周的23%及去年同期的28%均有提升；出苗率升至13%，此前一周为8%。从当前供应端数据来看，并未出现减产苗头。

南美方面，巴西大豆收割率已过九成，产量预期稳固。StoneX上调了巴西产量预估至1.816亿吨。阿根廷收割进度为18.3%，虽落后于五年均值，但较去年同期有所领先，收割加快。随着南美大豆集中上市，后期天气影响减弱，市场目光转向美国产区。

综合南美及北美数据，厄尔尼诺尚未对大豆产量造成实质冲击。但随着6月厄尔尼诺概率攀升，市场恐提前计入天气升水。供应端现实虽稳，预期却转强，整体对美豆期货价格呈中性偏多影响。

需求端：美豆压榨强劲 出口疲软

美豆需求端呈现内热外冷格局。USDA报告显示，3月美豆压榨量达2.274亿蒲，环比增1320万，同比增2040万，刷新历史同期纪录。

出口方面则表现疲软。截至4月30日当周，美豆出口检验量为45.01万吨，较去年同期增加。但25/26年度累计检验量同比下滑23.5%，主要受巴西新豆集中上市挤压及国内需求旺盛所致。

综上所述，厄尔尼诺虽是市场热点，但供需数据未显实质影响。需求端内强外弱的结构性变化对价格影响中性。天气升水溢价仍将支撑国际大豆价格。卓创资讯预测，美豆短期平稳，中长期震荡上行，5月07合约或逼近1250美分/蒲式耳。

责任编辑：李铁民

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