光大期货日评：5月8日金融市场全景解析

股指：

（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

昨日，全球股市延续强劲上扬态势，Wind全A指数收高1.06%，成交金额3.17万亿元。中证1000指数攀升1.63%，中证500指数上涨1.26%，沪深300指数上扬0.48%，上证50指数微涨0.09%。A股上市公司2026年一季度财报数据表现突出。26Q1全A剔除金融板块后营收同比增幅达5.2%，显著高于25Q3的0.6%，创下2023年以来新高。营收同比增速可视为上市公司资产端收益率，该指标过去三年来首度超越主要资金利率水平，标志着我国实体经济在总量层面步入新一轮通胀周期。此外，全A剔除金融板块一季度净利润同比增长11.7%，盈利端延续修复态势。与此同时，A股各板块间呈现明显分化格局。一方面，以人工智能为代表的科技制造业及有色等周期板块增长迅猛。26Q1国防军工营收同比增幅超40%，有色金属板块超35%，电子板块超28%，成为一季度领涨行业。另一方面，房地产产业链、农林牧渔、食品饮料等板块受价格因素拖累，营收与净利润同比数据相对疲软。从4月政治局会议释放信号看，未来政策端将持续强化对“新基建、科技自立自强及能源安全”等领域的支持力度，上述主题的分化态势短期内或将延续。短期视角下，资产价格高位波动仍是常态，科技板块行情定价已较为充分，后续或步入资金博弈阶段；地缘风险尚未完全消除，能源化工与有色金属板块轮动节奏加快。

国债：

（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

昨日国债期货全线收红，30年期主力合约上扬0.11%，10年期主力合约微涨0.01%，5年期主力合约上行0.03%，2年期主力合约走高0.01%。中国央行5月7日实施270亿元7天期逆回购操作，中标利率维持1.4%不变。据qeubee数据统计，昨日公开市场有1262亿元7天逆回购到期，当日实现净回笼992亿元。截至5月7日收盘，银行间市场数据显示，DR001加权利率上行0.29bp至1.272%，DR007加权利率上行0.25bp至1.3724%。后市展望方面，此前因地缘冲突升温引发通胀预期扰动，超长端收益率一度阶段性冲高，目前30年期国债活跃券利率自阶段性峰值2.37%最低回落至2.21%，已恢复至中东冲突发酵前水平，通胀担忧带来的负面冲击已获充分修复，长端及超长端国债收益率进一步下行驱动力显著减弱，行情由前期单边下跌转为阶段性止跌震荡格局。

贵金属：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜伦敦现货贵金属市场呈现冲高后回落走势，现货金银比值回落至59.4附近，现货铂钯价差扩大至546美元/盎司附近。经济数据方面，美国上周初请失业金人数回升至20万人，低于市场预期20.5万，续请失业金人数创2024年1月以来新低，就业市场整体保持稳健。地缘政治层面，美国国际贸易法院裁定特朗普援引1974年《贸易法》征收的全球10%关税缺乏法律支撑，相关关税于2月24日正式实施；美伊地缘局势再生变数，伊朗称美方违反停火协议发动空袭并已实施反制，美军则称拦截了伊朗发起的无端袭击。央行动态方面，截至4月末，我国黄金(582, 8.80, 1.54%)储备达7464万盎司（约2321.58吨），环比增加26万盎司（约8.09吨），为自2022年11月以来连续第18个月增持黄金。此前美伊谈判频传积极信号，风险偏好回暖推动美股与贵金属市场大幅反弹，但美伊地缘局势的反复性亦将带来走势的不确定性。综合判断，美伊地缘冲突朝缓和方向发展，金价有望维持偏强运行格局，策略上维持逢低配置思路。此外，需关注美联储沃什首次官方讲话，若其立场偏向鹰派渐进降息路径，或对金价构成压制。白银、铂金、钯金继续跟随黄金走势，逢低介入需以黄金止跌为前提，建议轻仓低位多配，不宜重仓。

责任编辑：李铁民

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