德商银行：捍卫股东权益，与裕信银行就收购展开谈判

专题：聚焦美股2026年第一季度财报

核心要点

德国商业银行（Commerzbank）表示，对于意大利裕信银行（UniCredit）试图增加持股比例并最终控股的意图，该行仍持开放态度进行对话。

然而，该行首席执行官贝蒂娜・奥洛普（Bettina Orlopp）明确指出，任何收购方都必须提供一个充分的溢价，以反映本行具有发展潜力的商业模式的真实价值。

这家德国金融机构于周五公布了其第一季度的营业利润，金额为13.6亿欧元。

德国商业银行首席执行官贝蒂娜・奥洛普周五强调，在与意大利裕信银行持续进行的收购博弈中，该行将坚定不移地维护其股东的利益。

奥洛普在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）《欧洲财经早间秀》节目采访时表示，德国商业银行并未关闭与裕信银行进一步谈判的大门。但她强调，这家总部位于米兰的银行，在新的谈判阶段，必须承认德商银行独立运营所展现出的稳健性及其成长潜力。

根据德国商业银行第一季度财务报告，当季营业利润达到13.6亿欧元（约合16亿美元）。同时，该行设定了到2030年有形股本净回报率达到21%的目标，并预计2026年净利息收入将约为86亿欧元。

为实现这些业绩目标，该行亦计划进行约3000人的裁员。

在早盘交易时段，德国商业银行的股价下跌了2.6%，而裕信银行的股价则下跌了1.9%。

奥洛普指出，裕信银行提出的若取得控股权后对德商银行进行全面重组的计划，未能充分体现德国商业银行自身商业模式的内在价值。她还批评说，双方尚未就德商银行如何与裕信银行旗下的慕尼黑子公司裕邦银行（HVB）进行整合提供清晰的细节。

她在接受CNBC记者安妮特・韦斯巴赫（Annette Weisbach）采访时说道：“鉴于我们当前展示出的独立发展战略和未来的增长前景，我们理应获得相应的收购溢价，而我们所有的股东也应当享有这份溢价带来的回报。”

“关于与裕邦银行的整合方案，细节非常有限，同样，泛欧洲业务协同效应也缺乏具体规划。” 奥洛普补充道，在尚不成熟的欧洲银行联盟背景下，实现泛欧洲业务协同效应面临实际困难。

奥洛普重申，德国商业银行完全愿意与裕信银行进行更深入的探讨。

“但我们希望对方能够充分认识到我行商业模式的独特优势和坚实基础，最重要的是，必须为我们的股东提供一个具有吸引力的收购溢价。我们的核心立场始终是捍卫股东的合法权益。”

目前，裕信银行已持有德国商业银行28%的股份，并计划将持股比例提升至30%以上，而30%是触发并购要约监管审查的关键门槛。

德国政府持有德商银行12%的股份，有传闻称政府可能增持股份以提出替代性解决方案。对此，奥洛普未予置评。

但她表示，德国政府的担忧不无道理：裕信银行的收购提议很可能对德国数量众多的中小型企业（即德国经济的基石——隐形冠军企业群体）造成不利影响。

本周一，裕信银行的股东投票通过了发行4.7亿股新股的议案，这些新股将用于换股要约收购德国商业银行的股份。

裕信银行首席执行官安德里亚・奥塞尔（Andrea Orcel）对CNBC表示，尽管他并不预期意大利裕信银行能够完全控股德商银行，但其影响力的提升已促使德国商业银行的管理层对其经营策略进行全面审视，深入挖掘企业价值，设定更长远的目标，并优化内部改革措施。

责任编辑：郭明煜

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