财报季提振信心，科技股或成近数年最佳投资标的

随着新一轮优异财报季落幕，美国科技股再次成为市场焦点，晨星研究认为，目前该板块具备数年来难得的配置良机。

2024至2025年，市场对美股核心板块的泡沫化担忧加剧。在AI概念炒作下，美股“七大科技巨头”的估值持续攀升。

FactSet数据显示，估值高峰出现在2025年10月，当时标普500信息技术板块远期市盈率突破30倍。随后连续几个财报季业绩亮眼，科技股通过提升盈利（E）来消化高估值，成功拉低了整体估值水平。

晨星数据显示，AI主题板块目前的估值折价幅度已刷新自2019年以来的纪录。

晨星首席股票策略师迈克尔・菲尔德指出，依据公司自研的市价/合理估值模型，当下正是介入科技板块的绝佳窗口。

菲尔德强调：“AI并非虚幻的泡沫，其底层基本面十分扎实。”

“半导体需求持续超出预期，数据中心和基础设施等核心增长引擎依然强劲。AI行情仍有上涨空间，投资者应抓住这一机遇。”

晨星分析认为，2026年初的市场波动促使AI个股从历史高位回调，部分受挫较大的个股价格已变得更具吸引力。

盛宝银行统计显示，美股“七大科技巨头”在4月财报中上调了2026年资本开支，总额预计达7250亿美元，高于此前6700亿美元的市场预估。

全能赛道：科技股涵盖各类投资逻辑

然而，部分分析师质疑大型云科技企业能否长期维持如此高昂的资本开支水平。

投资咨询机构PortfolioThinking创始人丹・坎普在接受CNBC采访时表示：

“过去很难相信这些企业能维持高增速和创造利润；如今，又很难相信它们的高增长会停止。”

他认为，投资者需要极大的信心，才能假设这些企业能持续获得超额收益而不被竞争稀释，这与市场常态相悖。

支撑科技企业盈利高增长的核心逻辑是：AI属于长期结构性趋势，因此能摆脱经济周期的波动影响。

责任编辑：江学思

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