瑞幸咖啡股权变动：大钲资本持股降至23%，投票权近半；高管减持套现
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信息来源：雷递
雷递网 雷建平 2026年5月8日
瑞幸咖啡（股票代码：“LKNCY”）近期提交给美国SEC的文件显示，截至2026年2月28日，公司共持有2,154,137,392股A类普通股，136,172,004股B类普通股，以及295,384,619股优先股。
截至2026年2月28日，大钲资本持有164,790,181股A类普通股，占比A类股的7.6%；持有136,172,004股B类普通股，占比B类股的100%；持有295,384,615股可转债，占比可转债的100%。
大钲资本总持股比例为23.1%，投票权为47.8%。
截至2026年2月28日，瑞幸咖啡股权结构概览
瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一持有28,166,160股A类普通股，占A类股的1.3%，占总股本的1.1%，拥有0.7%的投票权；瑞幸咖啡高级副总裁曹文宝（Wenbao Cao）持有12,209,464股A类普通股，占A类股的0.6%，拥有0.5%的股权和0.3%的投票权。
截至2026年2月28日，瑞幸咖啡管理层构成
独立董事刘峰（Feng Liu）持有744,728股，独立董事邵海峰（Sean Shao）持有693,208股，独立董事刘乾力（Qianli Liu）持有290,328股，瑞幸咖啡CFO安靖（Jing An）持有2,276,000股A类普通股，占0.1%的股权。
愉悦资本持有107,235,500股，占A类股的5%，总股权占比4.1%，投票权占比2.8%；First Beijing持有107,699,376股，占A类股的5%，总股权占比4.2%，投票权占比2.8%。
黎辉重返瑞幸担任董事长
2025年，瑞幸咖啡迎来重大变动：大钲资本董事长兼CEO黎辉接替郭谨一出任公司董事长。大钲资本是瑞幸咖啡的最大股东。
当年，神州租车创始人陆正耀、黎辉、刘二海被视为“铁三角”，在神州租车、神州专车、瑞幸咖啡等多个项目中紧密合作，成功推动多家公司上市。
黎辉的大钲资本与刘二海的愉悦资本在瑞幸咖啡的发展过程中扮演了重要角色，并在瑞幸咖啡上市前的两轮关键融资中均有参与。
2018年7月11日，瑞幸咖啡完成2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元；2018年12月，瑞幸咖啡再次完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元，愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等均参与了此轮融资。
2020年1月，瑞幸咖啡完成增发及可转债发行。绿鞋前融资额为9.8亿美元，绿鞋后达到11.3亿美元。其中，大钲资本通过此轮融资套现2.3亿美元。
数月后，瑞幸咖啡爆出21亿元财务造假丑闻，随后陆正耀与黎辉、刘二海关系破裂。陆正耀不愿推进对财务造假事件的调查，而黎辉和刘二海则认为，坚持独立调查对各自基金有利，可以证明大钲资本和愉悦资本仅为投资方，并未参与瑞幸咖啡的造假行为。
2020年，瑞幸咖啡解雇了CEO和COO，并重组管理层以示改革决心。然而，矛头依然指向实际控制人陆正耀，他不愿独立调查持续进行，甚至被曝出阻止调查。
2020年7月，瑞幸咖啡召开特别股东大会，投票通过了罢免陆正耀、刘二海、黎辉董事职务的议案，三人最终均退出董事会。郭谨一随后接任公司董事长兼CEO。
此后，陆正耀手中的瑞幸咖啡股权陆续被转让。在风雨飘摇之际，瑞幸咖啡在大钲资本和愉悦资本的支持下，经过数年努力，成功走出财务造假的阴影。
值得一提的是，陆正耀亦显实力，如今他带领原瑞幸咖啡部分高管创立了库迪咖啡，并以瑞幸的打法继续与其竞争，已成为咖啡市场一股不容忽视的力量。
大钲资本持股比例下降8.2个百分点
截至2025年2月28日，瑞幸咖啡共持有2,129,852,172股A类普通股，136,172,004股B类普通股，及295,384,619股优先股。
2025年2月28日，瑞幸咖啡股权结构速览
截至2025年2月28日，大钲资本持有17.4%的A类股，及100%的B类股。其总持股比例为31.3%，投票权为53.6%。
愉悦资本持有5.6%的A类股，总股权占比4.7%，投票权占比3.2%。瑞幸咖啡CEO郭谨一持有1.2%的A类股，股权占比1%，投票权占比0.7%。
截至2025年2月28日，瑞幸咖啡董事及高级管理层包括：高级副总裁曹文宝（Wenbao Cao），独立董事刘峰（Feng Liu）、邵海峰（Sean Shao）、刘乾力（Qianli Liu）、乔尔·A·盖茨（Joel A． Getz），董事陈伟豪（Weihao Chen）、刘军（Jun Liu）、陈贵益（Guiyi Chen）；CFO安靖（Jing An）。
瑞幸咖啡首席增长官为杨飞（Fei Yang），高级副总裁包括姜山（Shan Jiang）、周伟明（Weiming Zhou）、臧天（Tian Zang）。
对比发现，2025年年报显示，瑞幸咖啡首席增长官杨飞，以及高级副总裁姜山、周伟明、臧天已退出管理层序列。
对比分析可知，过去一年间，大钲资本在瑞幸咖啡的持股比例下降了8.2个百分点，投票权下降了5.8个百分点。
大钲资本主要减持的是A类股，过去一年其A类股持股量减少了206,617,007股，A类股持股比例下降了9.8个百分点。
截至今日收盘，瑞幸咖啡股价为33.44美元，市值达95.7亿美元。按此收盘价计算，大钲资本可能已套现数亿美元。
多位核心高管减持，曹文宝套现超3000万
自2025年5月以来，瑞幸咖啡有多位管理层进行了股份减持。
据瑞幸咖啡提交给SEC的文件披露，2025年5月5日，瑞幸咖啡高级副总裁周伟明进行了两次减持，共计40,000股，分别套现137.24万美元。
2025年5月7日，瑞幸咖啡高级副总裁臧天减持60,000股，套现198万美元；2025年5月13日，瑞幸咖啡高级副总裁姜山减持50,000股，套现165.75万美元。
2025年9月2日，杨飞减持50,000股，套现185.7万美元；同日，杨飞再次减持100,000股，套现371.4万美元。
2025年11月18日，Camel Zhengkai Limited减持2,662,315股，套现1.0649亿美元。
2025年11月18日，瑞幸咖啡执行董事曹文宝（Cao Wenbao）减持100,000股，套现400万美元；12月8日，曹文宝又减持20,000股，套现73.5万美元；2025年12月9日，曹文宝减持4,448股，套现16.86万美元。曹文宝累计套现约490.36万美元（折合人民币约3300万元）。
2025年11月20日，瑞幸咖啡CFO安靖（An Jing）减持15,000股，套现55.2万美元。
2026年5月5日，Camel Zhengkai Limited再次减持544,346股，套现1837万美元。
年营收近500亿，季度净利出现下滑
瑞幸咖啡近年来的业绩表现出色。年报数据显示，瑞幸咖啡2023年、2024年、2025年的营收分别为249亿元、344.75亿元、492.88亿元（约合70.35亿美元）；净利润分别为28.44亿元、29.55亿元、36亿元（约合5.14亿美元）。
然而，瑞幸咖啡也面临一些隐忧，即近期几个季度的净利润同比出现下滑。
瑞幸咖啡2025年第四季度营收为127.77亿元（约合18亿美元），同比增长32.9%；同期净利润为5亿元（约合7400万美元），同比下降38%；经调整后净利润为7亿元，同比下降25.4%。
瑞幸咖啡2026年第一季度营收为119.95亿元（约合17.36亿美元），同比增长35.3%。
瑞幸咖啡2026年第一季度运营利润为7.16亿元，同比下降2.6%；净利润为5.06亿元，同比下降3.3%。
近期，瑞幸咖啡联合创始人兼CEO郭谨一表示，公司坚信系统性的竞争优势将支撑其度过短期波动，并逐步释放长期可持续增长与盈利潜力。基于扎实的基本面以及对公司战略和长期发展前景的坚定信心，公司已正式启动首次股份回购计划，总额不超过3亿美元，期限一年。
责任编辑：杨红卜
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