能量饮料巨头业绩报喜，缓解市场增长忧虑

尽管市场一度担忧能量饮料行业增长势头减弱，缘于消费者审美疲劳及竞争白热化，但Monster Beverage与Celsius Holdings本周发布的亮眼财务报告，为该板块注入了强心剂。

Monster：国际扩张成为亮点

Monster Beverage公布的第一季度业绩数据，总营收攀升8%，达到19.5亿美元，超出了分析师预期的18.9亿美元。剔除一次性项目后，每股收益为0.65美元，同样高于预期的0.60美元。其中，北美市场营收增长5%，而国际市场的增长幅度高达15%，显示出其在欧洲和亚洲市场的份额持续扩大。公司管理层在随后的电话会议中透露，尽管产品价格上调了约3%至5%，但销量并未因此受到显著影响。

Celsius：增长动能回升

Celsius第一季度营收录得3.85亿美元，同比增长12%，略高于市场普遍预期的3.65亿美元。调整后每股收益为0.22美元，表现优于预期的0.18美元。随着北美地区渠道库存的逐步恢复正常，该公司的增长速度正逐步回升至20%左右的水平。此前，由于百事公司分销策略的调整，Celsius的增长速度曾从超过50%大幅下滑。公司维持全年营收增长15%至20%的预测不变。

市场格局分析

在百事可乐与可口可乐两大巨头的整合并购下，能量饮料市场已形成高度集中的格局。Monster和Celsius两大品牌合计占据了美国市场约70%的份额。分析师指出，尽管整个品类的增长率已从疫情期间的两位数放缓至高个位数，但凭借其强大的品牌影响力和分销网络优势，这两家公司仍能不断蚕食小型竞争对手的市场份额。摩根士丹利给予Monster“增持”评级，目标价为65美元；杰富瑞则维持Celsius的“买入”评级，目标价为45美元。

消费趋势

Z世代消费者对健康和功能性成分日益增长的关注，正在重塑能量饮料市场的版图。Monster推出了零糖系列产品，而Celsius则主打“健身友好”的概念。两家公司均表示，其健康化定位有助于应对来自咖啡连锁店等渠道的功能性饮品的竞争压力。

财务报告发布后，Monster股价应声上涨约4%，Celsius股价则上扬约7%。今年以来，Monster累计涨幅约8%，Celsius累计涨幅约5%，均跑赢了标普500指数的表现。分析师提醒投资者，鉴于能量饮料公司约70%的收入来自北美市场，区域集中度较高的风险是长期投资者需要考量的因素之一。

责任编辑：张俊 SF065

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