揭秘基金自购：是抄作业捷径还是投资陷阱？

每当财报季来临，不少投资者习惯将“基金经理自购榜单”当作“抄作业”的捷径，觉得自家经理买了肯定更用心，业绩会更好。但这究竟是不是真的？我们又该如何理性看待这个指标？

先看一组数据。过去十年，基金经理自购自家产品的比例持续攀升。2015年，全市场不足5%的基金有自购；到了2025年，全市场一万三千多只基金中，接近一半的基金都获得了现任经理的跟投。

不仅整体比例上升，各类基金的自购比例也大幅增长。2015年，货币基金自购比例最高，约12%；非货币基金仅0.98%和1.74%。而到了2025年，几乎所有类型基金的自购比例均已突破30%。

基金经理持有的份额也在水涨船高。持有份额超100万的基金数量已超过800只。

从业绩来看，基金经理自持的基金在中长期风险调整后收益上，跑赢同类的概率更高。特别是当自持金额达到一定规模时，这种优势更为明显。

应如何客观看待“基金经理自持”？一方面，自购动机强不代表业绩一定好；另一方面，没有自购也不代表基金就差。

选基金的核心在于找到与自己风险承受能力和长期财务目标匹配的产品。有时候经理没买，可能是因为该基金不符合他的资产配置需求。基金是标准化产品，风险收益特征由其投资范围和风格决定，注定只适合一部分人，不可能适合所有人。

对普通投资者而言，同理可证。即便某经理在自己管理的基金里投入巨资，也不代表这就一定适合你。

近期，中国证券投资基金业协会修订发布了《基金管理公司绩效考核管理指引》，提高了高管及基金经理的强制跟投要求，强调“投资者利益绑定”，旨在实现核心岗位人员与投资者的“收益共享、风险共担”。

基金经理自购本质是“利益绑定”的信号，有助于筛选出更有责任心和信心的机构，但绝不是“闭眼买”的理由。投资没有捷径，任何指标仅供参考，真正能赚钱的，是对产品的深度理解及适合自己的节奏。

本报道信息均源自公开资料，在任何情况下均不构成对投资人的投资建议。

基金有风险，投资须谨慎。公募基金是长期投资工具，主要功能是分散风险。不同于银行储蓄，基金既可能分享收益也可能承担损失。

在做出投资决策前，请务必仔细阅读基金合同、招募说明书等法律文件，充分认识风险收益特征，根据自身情况理性判断并谨慎决策。