品浩预警：伊朗危机或逼美联储反向加息

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品浩（Pimco）发出警告，若美联储此时降息恐将事与愿违；受特朗普对伊军事行动后续波及，美国央行或许不得不提高借贷成本。

这家掌管 2.3 万亿美元资产的债券业巨头首席投资官指出，伊朗若封锁霍尔木兹海峡致使能源价格狂飙，将给美国决策层带来全新考验。长期以来，美联储始终难以将通胀率压回 2% 的政策红线。

该首席投资官于加州比弗利山庄举行的米尔肯研究所年会间隙受访时称：“我们期待各国央行能审慎应对，关键时刻甚至需收紧货币策略。”

“美国目前虽未至紧缩关口，但纵观当下局势，欧洲、英国及日本均可能加大紧缩力度，美国亦无法完全置身事外。”

他进一步补充，鉴于通胀走向、现状及其预期存在诸多变数，美方任何降息举动都可能适得其反，甚至助推中长期利率上行。

管理规模达 1.7 万亿美元的美国资管巨擘富兰克林邓普顿 CEO 在峰会另一场访谈中表示：“驾驭通胀的难度将日益加剧，美联储难以启动降息周期。”

她强调，投资者对抵御通胀资产的需求正不断攀升，房地产尤为抢手，缘由在于租金往往随整体物价水平同步上扬。

眼下，美联储内部正因油价急涨引发的通胀反弹而展开激烈的政策辩论。其核心通胀指标——个人消费支出物价指数（PCE）3 月同比攀升 3.5%，触及三年新高。

美联储上月连续第三次会议按兵不动，但此次决议中反对票数量为 1992 年以来之最。

美联储在会后声明中依旧保留降息倾向。这一宽松基调让多数市场观察者认为短期不会加息；期货市场走势也显示，投资者普遍押注今年利率将维持不变。

品浩 CEO 曼尼·罗曼指出，作为油气净出口国，美国面临的通胀压力与英、德等能源进口国存在显著差别。

尽管如此，罗曼与首席投资官均认为，企业盈利改善及人工智能领域的大规模投入，仍将持续助推股市，为美国经济增长注入动力。

美伊冲突彻底颠覆了市场此前对 2026 年初美联储多次降息的预期，美债收益率随之暴涨。与政策预期紧密挂钩的两年期美债收益率自 2 月底冲突爆发以来，已劲升约 0.5 个百分点，达到 3.87%。

品浩与富兰克林邓普顿均认为，即便特朗普猛烈抨击美联储及主席鲍威尔迟迟不大幅降息，美联储仍将坚守政策独立性。

鲍威尔上周表态，待 5 月 15 日主席任期届满后，他将继续留任美联储理事，打破了长久惯例。在 4 月 29 日的会后发布会上，他直言特朗普政府正试图从司法层面干预这家全球最重要央行。

首席投资官分析称，特朗普提名的下任美联储主席人选凯文·沃什，“势必将缩减美联储职权，大概率会减少政策沟通频次与公开表态”。

但这位债券基金高管认为：“在市场聚焦的利率制定与资产负债表管理核心领域，沃什将保持足够的独立性。”

富兰克林邓普顿的 CEO 补充道，沃什会珍视超越特朗普政府任期的长期历史声誉，因此会坚持做出自认为正确的决策。

她表示：“法院已有相关裁决，美国开国元勋设立的权力制衡体系仍在生效。外界虽可频频发声试图左右美联储，但其独立地位不可动摇。”

沃什的提名已获权势显赫的参议院银行委员会批准，外界普遍预测，在鲍威尔下周任期结束前，由共和党掌控的参议院将正式通过对他的任命。

责任编辑：何云

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