央行为何持续增持黄金？

数据来源：中国商报

虽然生活中琐事繁多，但希望总会如期而至。早安，各位！

5月7日最新数据公布，截至2026年4月底，我国外汇储备重返3.4万亿美元上方；央行黄金储备已实现连续18个月增加，4月增持幅度创近14个月新高。结合一季度国内黄金消费量同比增长4.41%来看，外储企稳、央行囤金、消费回暖三大信号共振，显示出黄金市场运行平稳。

外汇储备规模重返3.4万亿美元上方

统计数据显示，截至2026年4月末，我国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末增加684亿美元，涨幅达2.05%。

国家外汇管理局指出，受宏观经济、主要经济体货币政策及预期影响，美元指数走低，全球主要金融资产价格表现不一。受汇率折算和资产价格变动等综合因素影响，当月外储规模上升。我国经济稳中向好态势持续巩固，发展韧性与活力增强，有助于外储规模保持基本稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青分析称，4月末外储规模处于近十年高位，环比升幅为近28个月最大，主要受美元指数下跌和全球金融资产价格上涨双重推动。

“按不同标准测算，高于3.4万亿美元的外储属于较为充裕状态。”王青认为，在外部政治经济环境不确定性增加的背景下，适度充裕的外储能为人民币汇率稳定提供支撑，成为抵御外部冲击的“压舱石”。

央行黄金储备连续18个月增持

数据显示，4月末黄金储备报7464万盎司，环比增加26万盎司。这是央行继2024年11月恢复增持后的第18次连续增持。

具体而言，今年前4个月，央行分别增持了4万、3万、16万、26万盎司黄金。4月增持力度加大，创近14个月新高。从金价走势看，黄金期货、现货在1月、2月连续上涨，3月、4月则接连下跌。

王青指出，中东局势加剧推高国际油价，加上全球货币宽松预期降温（如美联储降息），4月国际金价连续第二个月下行，这可能是当月央行加快增持的原因。

“近一段时期央行持续增持，根本原因在于全球政治经济形势新变化。”王青强调，这意味着尽管金价处于历史高位，但为了优化国际储备结构，增持必要性上升。黄金作为全球通用支付手段，能增强主权货币信用，助力人民币国际化。综合来看，后续央行或将继续增持。

5月初，受美联储鹰派决议影响，金价一度跌至4500美元/盎司附近，但自5月5日起重启反弹，截至发稿，COMEX黄金报4761.6美元/盎司，涨1.43%；伦敦金报4736.32美元/盎司，涨0.96%。

申银万国期货认为，从长期看，贵金属价格中枢具备持续上行基础。地缘政治风险上升，全球秩序重构；市场对美国财政可持续性担忧加剧，且特朗普干预美联储独立性，去美元化进程将持续，全球央行增持黄金趋势将延续。

黄金消费量同比增幅4.41%

中国黄金协会最新数据显示，2026年一季度，国内原料产金81.065吨，同比减少6.178吨，降7.08%；进口原料产金55.165吨，同比增加1.578吨，增2.94%。合计生产黄金136.230吨，同比减少4.600吨，降3.27%。

2026年一季度，受矿山与冶炼厂安全检查、停产检修影响，国内黄金产量有所下降。同时行业资源整合加速（如紫金矿业收购赤峰黄金），大型黄金集团境外产能释放强劲，一季度矿产金产量达24.173吨，同比增长30.77%。

2026年一季度，我国黄金消费量达303.292吨，同比增长4.41%。其中，黄金首饰84.620吨，降37.10%；金条及金币202.062吨，增46.40%；工业及其他用金16.610吨，降7.43%。

受国际金价高位震荡影响，国内黄金首饰消费持续承压下滑。但黄金投资需求旺盛，金条、金币成热门，银行渠道金条销量大增。同时，高金价推高企业用金成本，工业用金需求随之下降。

2026年一季度，国内黄金ETF增仓50.438吨，较2025年一季度增长114.88%。至3月底，持仓量达298.289吨。

2026年一季度，我国增持黄金7.15吨。截至3月底，黄金储备2313.48吨，全球排名升至第5位。

（注：本文仅供资讯参考，不构成投资建议）