紫金银行困境：利润暴跌、息差倒数与资产隐忧

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来源：证券之星

近期，紫金银行 (2.670, 0.00, 0.00%)（601860.SH）公布了 2025 年年度报告及 2026 年第一季度报告，数据显示该行经营遭遇多重阻力，业绩增长明显失速。其净息差不断压缩并位居行业末位，资产质量承压导致不良率连续三年上升，同时现金流与资本充足率等关键指标也呈现出波动下行的趋势。

证券之星观察到，尽管管理层已实施多项措施力图改善经营现状，2026 年初也显露出些许企稳迹象，但在银行业普遍面临“资产荒”及息差收窄的大环境下，区域性农商行的转型突围之路依旧充满严峻挑战。

01．业绩增速放缓，息差持续压缩

依据紫金银行发布的财报，2025 年全年营业收入为 41.18 亿元，同比下滑 7.72%；归属于母公司股东的净利润为 12.44 亿元，同比减少 23.35%；基本每股收益报 0.34 元，同比下降 22.73%。

财报数据揭示，该行 2025 年净息差降至 1.13%，较 2024 年的 1.42% 大幅回落 0.29 个百分点，在 10 家 A 股上市农商行中排名最后，亦是唯一净息差跌破 1.20% 的银行。

这一数据不仅显著低于 2025 年商业银行 1.42% 的平均水平，与农商行 1.60% 的行业均值相比差距更为明显。进入 2026 年第一季度，该趋势仍未扭转，净息差进一步下探至 1.08%，在 A 股上市银行中继续垫底。

净息差的持续收窄直接引发了利息净收入的急剧萎缩。2025 年，紫金银行利息净收入为 31.09 亿元，同比下降 15.37%，成为拖累营收下滑的首要因素。

拆解利润表可见，利息收入从 2024 年的 87.27 亿元减少至 2025 年的 77.01 亿元，降幅达 11.76%；利息支出则从 50.54 亿元降至 45.92 亿元，降幅为 9.13%。由于利息收入的降幅超过利息支出，导致利息净收入同比大幅下滑，严重挤压了盈利空间。

尤为值得注意的是，紫金银行 2025 年第四季度的业绩表现尤为黯淡。该季度单季营收 8.45 亿元，同比下降 15.69%；单季归母净利润仅 4056.4 万元，同比骤降 85.11%，成为全年净利润大幅下滑的主要推手。

2025 年，该行手续费及佣金净收入为 2.80 亿元，同比增长 56.91%，占营业收入比重为 6.81%；投资收益 7.22 亿元，同比增长 34.02%。然而，由于非利息收入占比较低，尚不足以弥补利息净收入的大幅下滑。

02．资产质量承压，不良率三连升

资产质量是银行的生命线，也是投资者最为关注的核心指标之一。2025 年，紫金银行的资产质量持续下行，不良贷款率实现三连升。2023 年为 1.16%，2024 年为 1.24%，2025 年末进一步升至 1.35%，较上年末增加 0.11 个百分点。

在 42 家 A 股上市银行中，紫金银行的不良率排名从 2023 年的第 20 位下滑至 2025 年的第 34 位，资产质量在行业中的相对位置明显恶化。

从不良贷款余额来看，2025 年末紫金银行不良贷款余额为 26.28 亿元，较 2024 年末的 23.48 亿元增加 2.80 亿元，同比增长 11.92%。这表明该行不仅存量不良贷款处置压力较大，新增不良贷款也在持续生成。

从贷款五级分类情况来看，2025 年末关注类贷款余额为 34.21 亿元，占比 1.75%；次级类贷款 8.76 亿元，占比 0.45%；可疑类贷款 3.12 亿元，占比 0.16%；损失类贷款 14.40 亿元，占比 0.74%。

值得注意的是，损失类贷款占比偏高，反映出该行在不良贷款认定方面较为严格，但也意味着未来核销压力较大。

进入 2026 年一季度，紫金银行的不良贷款率微降至 1.34%，较上年末降低 0.01 个百分点，拨备覆盖率小幅回升至 180.39%，资产质量出现边际企稳迹象。

然而，关注类贷款占比却从 1.75% 上升至 1.87%，增加了 0.12 个百分点，关注类贷款余额达到 37.13 亿元。

在业绩说明会上，紫金银行董事长邵辉表示，“报告期内，宏观经济运行保持稳中有进发展态势，但外部环境仍存在不确定性。受整体经济环境的影响，关注类贷款主要集中在传统行业。”

与不良率持续攀升形成对比的是，紫金银行的风险抵补能力有所弱化。2025 年末，该行拨备覆盖率为 180.09%，较 2024 年末的 201.44% 大幅下降 21.35 个百分点，在 A 股上市银行中的排名从第 23 位跌至第 38 位。

拨贷比也从 2024 年的 2.50% 降至 2025 年末的 2.43%，2026 年一季度进一步降至 2.41%。虽然上述指标仍满足监管要求，但风险缓冲的厚度明显变薄。

或许为了应对资产质量下行压力，紫金银行 2025 年大幅增加了信用减值损失的计提，全年计提信用减值损失 10.81 亿元，较 2024 年的 8.16 亿元增长约 32.5%，其中发放贷款及垫款减值损失从 3.95 亿元急剧攀升至 10.71 亿元，增幅近三倍。大量利润被用于核销不良贷款，进一步侵蚀了净利润空间。

03．现金流指标波动，资本补充压力加剧

除了盈利和资产质量问题外，紫金银行在经营管理和流动性方面也面临一些值得关注的挑战。2026 年一季报显示，该行经营活动产生的现金流量净额为 -48.52 亿元，而上年同期为 105.71 亿元，同比降幅高达 145.90%，由大幅净流入转为大额净流出。

对于这一异常波动，紫金银行在公告中解释称，主要系“同业存放现金流量净额下降”所致。数据显示，2026 年一季度末，该行同业及其他金融机构存放款项为 74.22 亿元，较上年末的 220.94 亿元大幅减少 146.72 亿元，降幅达 66.4%。同业负债的大幅波动反映出该行在资金组织和流动性管理方面面临的压力显著加大。

资本充足率方面，紫金银行的三项核心资本指标自 2025 年以来持续走低。2025 年末，核心一级资本充足率为 10.62%，一级资本充足率为 10.62%，资本充足率为 12.81%；2026 年一季度末，上述三项指标分别降至 10.59%、10.59% 和 12.77%。

虽然均满足监管要求，但持续下滑的趋势值得警惕。在当前息差收窄、盈利能力下降的背景下，依靠内生利润积累补充资本的能力减弱，未来可能需要通过外部融资来补充资本，以满足业务发展和监管要求。

面对上述多重挑战，紫金银行管理层在 2025 年度暨 2026 年第一季度业绩说明会上表示，将采取四大举措稳定息差：一是优化资产结构，提升高收益资产占比；二是加强负债管理，压降高成本负债；三是推进数字化转型，降低运营成本；四是拓展中间业务，提高非利息收入占比。

从 2026 年一季度的情况来看，这些措施已经取得了一定成效，营收和净利润实现了同比正增长，成本收入比从 2025 年的 36.73% 大幅降至 29.28%，人均效能和网点运营效率显著提升。

然而，需要清醒地认识到，银行业面临的资产荒与息差收窄双重压力在短期内难以根本缓解，区域性农商行的经营环境依然严峻。

对于紫金银行而言，如何在保持资产质量稳定的前提下，加快业务结构转型，提升核心竞争力，将是未来一段时间需要解决的关键问题。（本文首发证券之星，作者 | 李朋）

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责任编辑：杨红卜

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