白银价格飙升引发市场关注

国泰君安期货市场分析师

张驰宁

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今晨白银价格出现急剧上涨，领跑大宗商品市场，日内涨幅超过7%，这一波行情主要受到多重积极因素共同推动。

【品种异动分析】

首先，宏观层面情绪有所改善。近期美伊局势趋于稳定，未现重大冲突升级，同时市场对美方高层即将访华的消息反应积极，普遍认为这将促进贸易关系缓和及市场风险偏好回升。因此，不仅白银表现强劲，股市和多数商品也呈现上涨态势，市场热度可见一斑。白银作为高弹性品种，对此类情绪变化尤为敏感。

其次，更直接的推动力来自供应端的意外干扰。秘鲁政府昨夜颁布紧急法令以应对全国性能源危机。秘鲁是全球第三大白银生产国，其白银多为铜矿伴生产出，而当前铜矿供应本就偏紧，银矿开采自然受限。市场对这一主要产区的动态高度关注。

此外，采矿、选矿及冶炼过程高度依赖能源，秘鲁政府的这项法令在两方面产生叠加影响：一是电力供应受限可能迫使部分矿山减产或停产，特别是小型矿场；二是能源成本上升直接推高开采费用。因此，市场围绕这两个方面对白银价格形成预期支撑。

最后看白银库存情况，国内白银库存虽仍处低位，但上期所最新库存数据已从76.5万千克升至81.2万千克，金交所白银库存也呈现回升趋势。这表明当前白银上涨更多是消息面驱动，而非供应矛盾加剧。

【盘面分析】

沪银主力Ag2606合约持续反弹，今日跳空高开，已突破前期反弹高点及20000整数关口压力位，盘面增仓放量，技术面呈现转强迹象。指标方面，K线站上60日均线，macd形成金叉且快线上穿0轴，多重技术信号同步向好。短线走势持续强化，短期沪银主力合约有望维持震荡偏强运行，上方压力位参考22000整数关口，下方支撑位关注60日均线至20000整数关口区域。

截稿时间：2026年5月12日10点05分

资料来源：金十数据、国泰君安期货研究所

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责任编辑：朱赫楠

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