能源危机下，对冲基金大举押注生物燃料市场

受伊朗局势升级导致能源价格暴涨以及霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）燃油供应中断风险加剧的刺激，对冲基金正大量资金涌入农产品领域，以此制造生物燃料。

美国商品期货交易委员会（US Commodity Futures Trading Commission）的数据显示，自中东冲突爆发后，针对生产生物柴油的豆油，基金净看涨押注量激增近两倍。而在玉米（乙醇原料）方面，基金持仓策略已由看跌转为今年以来最高点的看涨。

对冲基金经理和交易员指出，随着冲突爆发后油价迅速攀升，许多基金认为农产品价格将成为下一个领涨的市场。

“我认为这并非简单的逐步转型，”RCMA资本（RCMA Capital）的道格·金（Doug King）在谈及对冲基金在软商品上的仓位快速变动时表示，“我认为这是一场闪电战。”

金管理的商户商品基金（The Merchant Commodity Fund）补充道，对冲基金正“大举涌入”豆油市场，这主要得益于飙升的加工利润，以及各国政府预计将因应能源冲击而加速国内生物燃料生产的预期。

随着美以对伊朗行动将油价推高至每桶100美元以上，各国政府正寻求通过扩大国内生物燃料生产来减少对进口碳氢化合物的依赖，从而推动了玉米、糖和植物油需求的增长。

与此同时，因霍尔木兹海峡几乎完全关闭导致化肥供应承压（冲突前全球约1/3的氮肥出口经过该海峡），加之天然气流量减少限制生产，燃料短缺正推高农业种植及粮食运输、加工和烹饪成本。

联合国已发出警告，若战争持续，不断上涨的化肥和燃料价格可能引发全球粮食危机。

然而，截至目前，农产品市场反应相对温和，玉米涨幅约6%，豆油涨幅约23%。

纽伯格·伯曼（Neuberger Berman）的投资组合经理哈坎·卡亚（Hakan Kaya）表示，他正在押注农产品，以对冲生物燃料和食品价格的潜在上涨。他已减少对石油和天然气的直接敞口，因为存在军事升级或停火谈判引发价格突然波动的风险。

“现在看能源，是走向降级对抗还是进一步升级，这是一个几乎不可能知道的二元赌注，”他说。“但我们知道一件事：如果能源价格维持在当前高位，它们将外溢至农产品领域。”

该公司一直在构建受益于能源市场震荡和通胀的农产品“代理篮子”，包括玉米、豆油、双低油菜籽和牲畜。

他指出，玉米正成为“对汽油的代理押注”，并补充说植物油价格也与燃料市场日益挂钩。

市场认为农产品受燃料需求驱动的观点在美国尤为突出，政策制定者已扩大E15等更高乙醇混合燃料的使用渠道，部分原因是为了支持美国农民。

美国种植者作为总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关键选民基础之一，长期受贸易紧张局势和化肥成本上涨困扰。投资者预计政府将进一步支持国内生物燃料原料而非进口替代品。

大豆油、双低菜籽油和菜籽油等植物油已成为主要的生物柴油原料，而美国约40%的玉米需求来自乙醇生产。

伊朗冲突加速了这一趋势，各国政府寻求减少对脆弱石油供应路线的依赖。在亚洲，印尼政府准备7月起实施50%生物柴油混合比例，马来西亚则讨论将生物柴油混合比例从目前的B10计划扩大。

全球最大农产品贸易商之一阿彻-丹尼尔斯-米德兰（Archer-Daniels-Midland）上周上调了全年盈利预期，尽管第一季度利润疲软。CEO胡安·卢西亚诺（Juan Luciano）表示，美国生物燃料要求加强后，大豆压榨和乙醇利润“已显著增强”。

他补充道，“鉴于霍尔木兹海峡问题，对短缺的担忧”可能提振大豆需求，同时警告能源和化工成本上升正推高农民投入品价格。

RCMA的金表示，尽管中东发生冲突，但作物短缺和谷物价格飙升可能永远不会成为现实。

“这不是一场农业冲击，而是一场石油冲击，”他说，并补充说，对农业的连锁反应来自更高的生物燃料需求，而非即时的作物短缺。

然而，联合国粮农机构警告称，将更多作物用于生物燃料可能会恶化任何迫在眉睫的粮食冲击。

纽伯格·伯曼的卡亚表示：“如果你看到作物被用于能源而非食物，那么，我们肯定正在径直走向一场粮食危机。”

责任编辑：李安桐

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