印度四月通胀六连涨虽低于预期，但地缘风险犹存

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核心摘要

印度央行发出警告，中东局势动荡或阻碍经济增速并推高通胀压力。

印度卢比汇率在历史低位附近震荡，能源成本攀升预计将显著扩大该国的贸易及经常账户赤字。

印度 4 月消费者物价指数（CPI）同比涨幅从 3 月的 3.40% 微升至 3.48%，实现连续第六个月上涨；印度政府选择稳住成品油零售价，以缓冲国际油价飙升对民生的冲击。

据路透社调查显示，市场经济学家此前普遍预测 4 月 CPI 涨幅将达到 3.80%，实际通胀数据略低于这一预期。

印度统计和计划执行部公布的数据表明，作为 CPI 核心组成部分的食品通胀率已升至 4.2%，高于 3 月的 3.87%。

印度储备银行前行长杜武鲁里・苏巴拉奥周二在 CNBC《印度观察》节目中强调，相较于单月数据，通胀的长期趋势更为关键。

他指出：“若通胀持续时间过久，通胀预期将会固化，当前的供给冲击可能转化为需求冲击。”他补充说，这是印度央行最为担忧的风险点。

作为全球增长最快的主要经济体，印度在面对伊朗局势引发的供应链中断时显得尤为脆弱。该国约**85% 的能源依赖进口，其中约 50%**的原油、**60%**的液化天然气以及几乎全部的液化石油气供应均需经过霍尔木兹海峡运输。

印度央行行长桑杰・马尔霍特拉在上月的货币政策声明中警示，中东冲突的烈度、持续时间及其对能源等基础设施的破坏程度，都将给通胀与经济增长前景带来不确定性。

受伊朗局势对经济潜在冲击的影响，印度储备银行下调了经济增长预期：将 4 月至 6 月季度的实际 GDP 增速预期从 6.9% 下调至 6.8%，7 月至 9 月季度的预期从 7.0% 下调至 6.7%。

央行预测，截至 2027 年 3 月的本财年，印度整体通胀率将在 4.6% 左右。

涨价隐忧浮现

标普全球旗下的印度研究与评级机构克里西尔（Crisil）表示，尽管印度政府目前暂缓上调燃油价格且仅微调民用燃气价，但国际油价的持续走高或将增加国内价格调整的风险。

经济承压迹象已逐渐显现。为节约外汇储备，印度总理莫迪于周日呼吁民众：在油价高企背景下节约用油、减少出境游并暂缓购买黄金。

受能源成本上涨预期拖累，印度卢比持续承压，兑美元汇率逼近历史低点；能源价格上涨料将显著扩大印度的贸易逆差与经常账户逆差。

克里西尔在周一的研报中指出：“能源及其他原材料、贸易与运输成本的大幅上涨，预计将促使企业向下游消费者转嫁成本，进而推升核心通胀。”

该机构预测，在截至 2027 年 3 月的本财年，印度全年平均通胀率约为 5.1%。

责任编辑：郭明煜

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