原料紧缺助推钢价，铝合金维持高位震荡

【不锈钢】

【行情资讯】

周一下午 15 时，不锈钢主力合约收于 15185 元/吨，日内上涨 0.33%（50 元），单边持仓量为 28.88 万手，较前一交易日减少 6308 手。现货市场上，佛山德龙 304 冷轧卷板报价 15300 元/吨，下跌 100 元；无锡宏旺 304 冷轧卷板报 15550 元/吨，与昨日持平。基差方面，佛山为 -85（变动 -150），无锡为 165（变动 -50）。此外，佛山宏旺 201 报价 9650 元/吨，宏旺罩退 430 报价 7750 元/吨，均与前一日持平。

原料端，山东高镍铁出厂价稳定在 1150 元/镍；保定 304 废钢工业料回收价持稳于 10350 元/吨；北方主产区高碳铬铁报价 8450 元/50 基吨，微跌 25 元。期货库存记录为 58582 吨，日增 3380 吨。截至 5 月 8 日，社会库存升至 109.52 万吨，环比增长 1.96%，其中 300 系库存达 69.20 万吨，环比增幅 1.48%。

【策略观点】

4 月以来，不锈钢上游原料供应持续趋紧，有力推动钢价上行。供应侧，尽管钢厂利润显著扩大，但受制于高昂的原料成本，产量环比略有回落；代理商提货积极，钢厂订单甚至出现供不应求的局面。需求侧，贸易商采购热情高涨，终端囤货意愿增强，但随着价格攀升至高位，市场观望情绪初现。预计 5 月钢厂排产将维持现状，而 RKAB 配额短缺的影响或在未来一至两个月内持续传导，带动产业链整体估值上移，不过短期上涨空间受限，建议以观望为主。主力合约参考区间：14800-15600 元/吨。

【铝合金】

【行情资讯】

昨日铸造铝合金价格出现反弹，主力合约收盘上涨 0.61% 至 23165 元/吨（截至 15 时），加权合约持仓增至 2.11 万手，成交 1.06 万手，成交量放大，仓单微增 0.04 万吨至 3.36 万吨。AL2606 与 AD2606 合约价差为 1460 元/吨，呈收窄态势。国内主流地区 ADC12 均价回升 100 元/吨，进口报价同步反弹，下游仍以刚性需求采购为主。库存方面，国内三地铝合金锭库存微增 0.02 万吨至 3.08 万吨。

【策略观点】

铸造铝合金在成本端拥有较强支撑，叠加下游处于相对旺季、供应端存在扰动以及原料偏紧等多重因素，预计短期内价格将维持高位震荡走势。