大摩看好恒瑞医药：维持增持评级，目标价看至 92 港元

摩根士丹利最新研报指出，恒瑞医药 (55.860, -0.25, -0.45%)（01276）携手百时美施贵宝达成全球战略联盟，涉及 13 项临床前资产，交易总额高达 152 亿美元。该方案包含 6 亿美元首付款、2027 至 2028 年共计 3.5 亿美元的年度款项、上限为 143 亿美元的里程碑付款以及分层销售提成。大摩重申恒瑞为中国医疗板块首选标的，授予“增持”评级，并设定 H 股目标价为 92 港元。

该行分析认为，此项覆盖多形态资产的合作，有力印证了恒瑞医药在早期研发平台及全球化能力上的提升。除短期现金回报外，双向合作架构与共同开发商业化路径，预计将加速恒瑞的国际化进程，并与其在中国市场日益壮大的免疫学产品线产生商业协同效应。

责任编辑：卢昱君

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