英特尔股价翻两倍多，做空者巨亏百亿美元

英特尔 (120.025, -0.58, -0.49%) 股价飙升，使其市值激增逾 4400 亿美元，人工智能领域的乐观预期及英伟达的加持共同推动了半导体板块的上涨。

英特尔已跻身市场最热门的动量交易标的行列，自 3 月 30 日触底至周一收盘，其涨幅高达 214%。S3 Partners 数据显示，此番暴涨不仅为英特尔增添了超 4400 亿美元市值，更令空头账面亏损突破 120 亿美元。尽管如此，看跌英特尔的交易者并未退缩。即便该股上周大涨 25%，创下 2000 年 1 月以来最佳单周纪录，空头持仓占流通股比例仍逼近 52 周高位。周一涨势延续并刷新历史高点后，周二股价曾一度回落 5%。

最新一轮上涨由一则消息引爆：报道称英特尔已与苹果 (297.0683, 2.27, 0.77%) 达成初步芯片代工协议。这一利好为股价注入新动力，助推英特尔成为 4 月初至今标普 500 指数中表现最佳的成分股。与此同时，半导体板块整体上扬，随着芯片股在 2026 年看涨预期增强，美光 (784.57, 17.99, 2.35%) 科技与超微公司的空头头寸也在同步增加。

对部分投资者而言，英特尔的叙事已超越单纯的动量博弈。美国政府去年夏季注资入股，英伟达随后于 9 月投入 50 亿美元；今年 3 月，英特尔宣布其新款 Xeon 芯片已被应用于英伟达系统中，此后股价应声而涨。加之管理层近期发布的销售预测优于华尔街预期，进一步提振了信心。媒体汇总数据显示，分析师对英特尔 2026 年调整后每股收益的预期在过去一个月内翻了一倍有余。

然而，对于试图判断此轮涨势是否过热的投资者来说，形势依然严峻。英特尔当前股价约为其未来 12 个月预期收益的 100 倍，创下历史最高市盈率纪录，是其 10 年均值的 5 倍之多，相比之下英伟达的远期市盈率约为 24 倍。华尔街内部亦非一致看多，分析师平均目标价约为 85 美元，意味着较周一收盘价仍有 34% 的下跌空间。在彭博追踪的 53 位分析师中，仅 17 人给予“买入”评级，3 人给出“卖出”建议。尽管部分高动量个股未来一年或面临剧烈回调，但人工智能需求旺盛、基本面改善以及强劲价格动能的叠加，使得做空此类股票风险极高。

责任编辑：张俊 SF065

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