SEC批准DTCC证券融资保证金新模型

美国证券存托与清算公司（DTCC）于本周三发布声明，其旗下机构美国证券清算公司（NSCC）所研发的证券融资交易（SFT）清算服务全新客户准入模型已获美国证券交易委员会（SEC）正式批准，批复即刻生效。

新模型显著提升资本运用效率

该模型命名为"代理清算会员客户净额保证金账户"，准许以代理身份参与股票借贷市场的机构对其客户业务所产生的保证金及清算基金需求进行净额结算。相较于过去按客户逐笔全额核算保证金的传统做法，新模型充分考虑底层客户的相抵持仓，在坚守NSCC风控标准的前提下有效提高资本运用效率。

DTCC担保融资业务负责人指出，该模型的推出从根本上重塑了证券融资交易集中清算的经济结构，使SFT清算服务更贴合市场参与者的实际操作模式，对资产负债表及资本配置产生深远影响。

华尔街聚焦大型银行资产负债表变化

市场各方正密切关注这一新模型对主要银行的作用。诸如高盛、摩根士丹利及摩根大通等大型券商有望通过客户持仓的净额结算降低整体保证金需求，释放被占用的资本，从而优化资产负债表表现。

新模型沿用NSCC既有的风险管理框架，并与DTCC旗下固定收益清算公司现行的操作规范保持一致。市场参与者自即日起即可申请使用该新模型。