美国4月PPI涨幅超预期，通胀粘性加剧美联储降息不确定性

美国劳工统计局周三发布的报告指出，经季节性调整后，4月份生产者物价指数（PPI）环比增长1.4%，显著超出道琼斯经济学家预测的0.5%，并高于3月份修正后的0.7%。这一涨幅为2022年3月以来的最高水平。从同比数据看，4月PPI增长6%，创下2022年12月以来的最大年度增幅。

去除食品和能源因素的核心PPI环比增长1%，明显超过市场预期的0.4%。若进一步剔除食品、能源及贸易服务，PPI环比仍增长0.6%。这些数据显示，价格上行压力已呈现普遍扩散趋势，而非仅限于特定行业。

能源成本是推动生产者价格意外飙升的主要原因。美国劳工统计局数据显示，商品价格增长中约75%来自最终需求能源价格7.8%的大幅上升，其中汽油价格15.6%的激增贡献超过40%。当月美国加油站汽油价格突破每加仑4美元大关，主要受到伊朗冲突对能源市场整体冲击的影响。

虽然能源成本是主要推动力，但价格上涨压力已明显超越加油站范畴。服务业价格指数环比加速增长1.2%，同样达到2022年3月以来的单月最大涨幅。其中涨幅的三分之二来自贸易服务价格2.7%的上涨，这表明特朗普政府一年前实施的关税政策成本正开始对价格体系产生更明显影响。同时，机械和设备批发利润率跃升3.5%也进一步推动了服务业价格上行。

TradeStation全球市场策略主管戴维·罗素（David Russell）评论称："通胀具有粘性且正在加速。核心数据揭示了更深层的结构性趋势，特别是在服务领域。霍尔木兹危机加剧了问题，但通胀压力远不止于石油。"