上市旅企Q1财报：业绩呈现分化格局

2026年首季旅游类上市公司经营表现呈现明显分化。

日前，多家旅游类上市公司2026年第一季度财务报告陆续出炉，第一财经记者统计整理后发现，受春节等假期消费刺激，多家旅游企业收入和盈利实现同比增长，特别是以优质景区运营为核心业务的旅游企业表现突出；然而也有部分企业同期陷入亏损或盈利下降困境，主要与市场竞争加剧、旅游地产项目投入等因素相关。

九华旅游(35.590, 0.24, 0.68%)（603199.SH）本季营业总收入为2.35亿元，较上年同期增加39.17万元，实现连续2年增长，同比提升0.17%。归母净利润为6955.70万元，较上年同期增加89.83万元，保持连续2年增长态势，同比增幅1.31%。桂林旅游(6.420, -0.16, -2.43%)（000978.SZ）本季实现营业收入9540.86万元，同比增长15.47%；归母净利润较去年同期增加124.88万元，扣非净利润较去年同期增加760.81万元。中青旅(8.750, -0.06, -0.68%)（600138.SH）本季营业总收入为23.59亿元，较上年同期增加3.05亿元，连续4年保持增长，同比提升14.85%。丽江股份(9.180, -0.03, -0.33%)（002033.SZ）本季营业收入2.01亿元，同比增长23.56%；归属于上市公司股东的净利润6663.82万元，同比增长93.34%。

上述企业以景区运营为主营业务，首季旅游旺季推动了景区消费增长，核心景区运营效率稳步提升，假期经济拉动效应尤为显著，带动整体经营质量持续改善，因此在一季度实现了收入和利润的双增长。

一季度景区客流量的提升也让部分旅游企业亏损有所收窄。西安旅游（000610.SZ）本季营业总收入为8401.09万元，归母净利润为亏损2663.59万元，较上年同期减亏568.31万元。云南旅游(4.670, -0.01, -0.21%)（002059.SZ）本季营业总收入为5899.96万元，较上年同期增加1157.74万元，同比增长24.41%，归母净利润为亏损3346.86万元，较上年同期减亏1455.67万元。

部分旅游企业一季度净利润出现下滑，众信旅游(6.000, -0.09, -1.48%)（002707.SZ）本季实现营收12.65亿元，同比增长8.58%；归属于上市公司股东的净利润为989.37万元，同比下降47.82%。

众信旅游表示，我国旅游人次持续快速增长，旅游消费规模逐年扩大，市场经营主体不断增加，旅游行业存量市场竞争日趋激烈。公司主要从事出境旅游业务，各国签证政策变化、自然灾害、公共卫生事件等因素都可能影响游客出境旅游意愿，进而对公司业务产生负面影响。

除假期效应和市场竞争因素外，财务状况与项目投资等因素也对部分旅游类上市公司一季度业绩产生影响。

ST张家界(8.420, 0.38, 4.73%)（000430.SZ）本季营业总收入6685.59万元，同比增长13.34%；归母净利润3.06亿元，同比实现扭亏；值得关注的是，该公司债务重组收益高达3.27亿元，若扣除非经常性损益，扣非净利润仍亏损2142万元，说明该公司主营业务状况尚未根本改善，后续仍需持续观察。西藏旅游(15.950, -0.30, -1.85%)（600749.SH）本季营业总收入2440.85万元，同比下降4.4%，归母净利润亏损1999.82万元。报告期西藏旅游公司应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比例达116.17%。

华侨城A(2.160, -0.06, -2.70%)（000069.SZ）财报显示，本季营业收入40.46亿元，同比下降24.56%。归属于上市公司股东净亏损为13.69亿元。华侨城主业为旅游地产业务，该公司地产项目结算收入减少是一季度亏损的主要原因之一。

类似情况还出现在三湘印象(5.310, -0.16, -2.93%)（000863.SZ），该公司财报显示，本季营收约2.12亿元，同比减少4.44%；归属于上市公司股东的净利润为亏损约508万元，业绩亏损主要受地产业务拖累。

中国旅游研究院发布的《看见与相信——2025年旅游经济回顾与2026年展望》指出，传统旅游业存在低附加值、短产业链、窄市场渠道、弱社会影响力等短板，面临同质化供给和低效闲置资产处置压力；现代旅游业以精神享受、文化体验等高层次需求为牵引、以科技要素、创新模式等高质量供给为支撑，行业竞争逻辑正在重塑。融合高科技与高情感的原生性旅游产品正在创造新的旅游需求，为游客提供情绪价值、催生行业新动能、新要素和新业态，重塑竞争格局。