韩国股市狂热：全民炒股背后的高风险狂欢

总规模达4.6万亿美元的韩国股市，如今到处都充斥着狂热的气息。

在一年内飙升200%的涨幅远超全球其他市场，韩国民众情绪高涨，正以创纪录的融资规模加大股市投资。股市交易量也冲至历史新高，5%以上的日内波动成为常态 —— 基准Kospi指数因此成为全球波动最大的主要股指之一。

“踏空”的恐慌情绪在全国的办公室、餐厅和家庭聚会中蔓延，投资者们甚至开始为子女开设账户：Toss Securities的数据显示，今年第一季度18岁以下人群的新开户数较一年前激增近九倍。

“目前散户情绪异常狂热，几乎到了失控的地步，”37岁的首尔视频博主Jang Eunjung表示。“我们还能再次看到这种直线上涨的行情吗？”随着股市大涨，她的YouTube投资频道订阅量从几乎为零增长到超过130万。

这轮股市热潮主要受到韩国芯片制造商在人工智能热潮中崛起的推动，将一个长期低迷的市场变成了全球关注的AI风向标。

尽管三星电子和SK海力士等公司创纪录的盈利被多方用来为上涨背书，但市场突然回调的风险也于本周暴露无遗。周二，Kospi指数在97分钟内蒸发了3000亿美元，起因是某位韩国高官在Facebook上讨论用AI利润为公民分红的设想，引发市场恐慌。不过当天收盘时跌幅收窄过半，政府随后澄清该言论仅为个人意见，非官方政策。

“害怕踏空的人看到别人赚钱，可能会冲动入市，而且往往过度使用杠杆。但没人知道牛市何时结束，”在首尔江西区经营诊所的Kim Taewhan表示。他从一年前开始就在社交媒体上分享自己的投资收益。

“风险在于，人们往往在牛市末期追高，结果却以亏损收场。我自己在2018年比特币热潮中就有过类似经历 —— 我在高点加仓，最后亏了，”他补充道。

本轮韩国股市的上涨，在国内乃至全球都极为罕见。这股由杠杆推动的热潮，使其一跃成为全球第七大股市；三星电子的市值也突破1万亿美元，成为亚洲第二大企业。

这与韩国1400万散户投资者的回归密不可分。他们在2025年大部分时间保持观望，但如今已重返市场，许多人将当前行情视为千载难逢的机会。今年迄今，他们已向股市投入约37.7万亿韩元（253亿美元），而外国投资者则加速撤离，净卖出金额几乎是该数字的两倍。

本月外资继续流出，使5月可能成为历史上外资净卖出第三高的月份，仅次于2月和3月。

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“人们越来越觉得，通过传统方式实现阶层跃迁已不再现实，只能寄望于投机性资产，”首尔国立大学经济学教授Jaewon Choi表示。“在看到别人通过加密货币一夜暴富后，投资者纷纷涌入SK海力士等股票，将其视为快速致富的工具。”

责任编辑：刘明亮

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