合纵科技锂电子公司巨亏引诉讼，3 亿融资款恐打水漂

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连续三年出现巨额亏损，年度报告连续三年被出具非标意见，ST 合纵（300477）正处在风雨飘摇之中。从 2025 年的年报数据观察，该公司旗下的电力业务与锂电池正极材料业务业绩均呈现下滑态势。其锂电板块的核心子公司湖南雅城新能源股份有限公司（简称“湖南雅城”）更是早已深陷亏损困境。

据 ST 合纵近期公告显示，因涉及合同纠纷，嘉兴屹昇创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“嘉兴屹昇”）已作为原告对公司提起诉讼；嘉兴市南湖区人民法院已经正式立案，涉案金额高达 3047.37 万元。

证券时报·e 公司记者留意到，嘉兴屹昇正是数年前参与湖南雅城融资项目的投资方之一。

企查查资料显示，嘉兴屹昇成立于 2022 年 8 月，出资额为 3000 万元。屹远（杭州）私募基金担任该公司的执行事务合伙人。从股权结构分析，嘉兴屹昇的实际控制人为自然人王海芳。

此前，ST 合纵于 2022 年 12 月下旬发布公告，基于公司战略规划及经营发展需求，其控股子公司湖南雅城计划通过增资扩股方式，引入中节能（湖北）环保产业股权投资基金、鄂州市昌达产业投资母基金以及嘉兴屹昇等五位投资者。湖南雅城此轮融资金额总计 3.52 亿元。其中，嘉兴屹昇以现金形式向湖南雅城注资 2430 万元，增资完成后持股比例为 0.72%。

按照计划，湖南雅城在收到投资款项后，将把资金用于新建生产线、新技术的研发与中试线投入、补充营运资金，以及公司董事会批准的其他用途。

湖南雅城成立于 2007 年，主营业务涵盖锂电池正极材料前驱体的研发、制造及销售，核心产品包括四氧化三钴、氢氧化钴和磷酸铁等。

针对上述融资行为，ST 合纵当时表示，新能源正极材料业务正处于快速发展的关键窗口期，为抓住行业机遇，扎实推进主营业务发展，优化资本结构，并为该业务拓展提供必要的资金支持以加速产能扩张。

从业绩表现来看，湖南雅城 2021 年的营业收入和净利润分别为 11.04 亿元和 1.54 亿元。2022 年前三季度的营收和净利润则分别达到 12.39 亿元和 2.32 亿元（数据未经审计）。

在 2022 年年报中，ST 合纵披露，湖南雅城宁乡新基地的 5 万吨磷酸铁项目以及贵州雅友一期 10 万吨磷酸铁项目均已进入试生产阶段。待这两条产线达到预定可使用状态后，湖南雅城的磷酸铁年产能将提升至 21 万吨。此外，湖南雅城在贵州瓮安的二期项目也已动工建设。该年度，湖南雅城实现营收 16.39 亿元，盈利 1.86 亿元。

然而，自 2023 年起，湖南雅城的经营状况急转直下。

2023 年，湖南雅城营收为 12.07 亿元，亏损额达 3.77 亿元。ST 合纵解释称，受锂电池正极材料板块主要产品磷酸铁价格下跌及毛利缩减影响，该板块净利润同比大幅下滑。同时，公司对因收购湖南雅城股权形成的商誉所涉资产组计提了减值准备，这也是导致上市公司 2023 年出现巨额亏损的重要因素。

此后，湖南雅城的经营局面仍未见起色。

2024 年，湖南雅城营收为 10.90 亿元，亏损 2.26 亿元。到了 2025 年，公司营收与净利润分别为 8.67 亿元和 -3.18 亿元。

截至 2025 年末，湖南雅城的总资产与净资产分别为 27.50 亿元和 3088.58 万元。若今年继续发生大额亏损，公司将可能陷入资不抵债的境地。

责任编辑：杨红卜

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