业绩不及预期，RBC Capital 下调Wix评级

在Wix.com披露令市场失望的第一季度财务数据后，加拿大皇家银行资本市场将该股评级由“跑赢大市”下调至“与大市同步”，同时将目标价从90美元大幅下调至60美元。

业绩未达预期引发下调

Wix第一季度调整后每股收益为0.68美元，远低于市场预期的1.22美元；营收5.412亿美元也略逊于5.44亿美元的共识预测。尽管总营收同比增长14%，但销售和营销费用同比激增50%，达到1.678亿美元，严重压缩了利润空间。

RBC Capital分析师Brad Erickson表示，AI驱动的编程工具带来的竞争压力已对传统网页设计业务造成冲击。合作伙伴业务增长放缓，是AI领域逆风影响公司的最明显信号。

Base44整合拖累利润率

尽管收购Base44有助于把握AI发展机遇，但其对利润率的负面影响超出预期。公司第一季度非GAAP毛利率为66%，环比与同比均出现下滑，主要受Base44相关投资拖累。Base44的客户生命周期价值预计需至明年方可验证。

Wix管理层强调，公司在AI领域的投入属于战略性布局，包括开发专有大语言模型以支持Wix Harmony。公司维持全年营收及预订量实现中十位数百分比增长的指引不变。

受评级下调与业绩不及预期双重影响，Wix股价近期大幅下跌，过去一年累计跌幅达72%。RBC指出，若Base44在下半年对毛利率实现净增厚，或新合作伙伴产品推动核心业务重新加速增长，该股仍存在跑赢大市的可能。

责任编辑：张俊 SF065

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