Nebius 迎算力爆发：营收飙升六百倍，迈入发展黄金期

首季财报亮点：营收暴涨 684% 实现盈利逆转

欧洲 AI 云服务巨头 Nebius 最新发布了 2026 年首季度财务报告，各项数据均显著超越市场预估。报告显示，该季度公司总收入攀升至 3.99 亿美元，同比激增 684%，优于此前市场预期的 3.89 亿美元。其中，AI 云业务表现极为亮眼，单季贡献营收 3.90 亿美元，同比飙升 841%，环比增长 82%，在集团总营收中的占比高达约 98%。

在盈利表现上，调整后的 EBITDA 从去年同期的亏损 5370 万美元成功扭转为盈利 1.295 亿美元，标志着公司迎来盈利拐点。GAAP 口径下的净利润达到 6.21 亿美元，而去年同期则为亏损 1.04 亿美元，这一转变主要归功于股权证券投资的重估收益。

SA 分析师洞察：从描绘愿景转向扎实执行

Seeking Alpha 的分析师强调，Nebius 已正式从依靠愿景叙事的阶段迈入了注重执行落地的新阶段。分析指出，2026 年将是公司发展的关键之年，未来的收入增长将更多依赖于交付速度而非单纯获取新订单，这一战略定位被视为公司进入了“最佳击球区”。

与 CoreWeave 等竞品不同，Nebius 更倾向于签署长期收入合约，这种模式虽然降低了利用率风险，但也对交付精度提出了更高要求。在竞争对手普遍面临资本压力和再融资挑战的背景下，Nebius 凭借 93 亿美元的现金储备及净现金资产负债表，拥有了充足的战略灵活性。

产能扩张加速，战略合作深度推进

公司正在全球范围内加速 AI 基础设施的布局。最新财报披露，公司已签约的电力容量突破 3.5 吉瓦，大幅超越了此前提出的年末 3 吉瓦目标，并将年末指引进一步上调至 4 吉瓦以上。目前，公司已在宾夕法尼亚州锁定了最高 1.2 吉瓦的电力配额，专门用于自建 AI 工厂，该项目计划从 2027 年起分阶段投入运营。

在产能高速扩张的背后，是公司与科技巨头的深度绑定。2026 年 3 月，Nebius 获得了英伟达 20 亿美元的战略投资，双方计划到 2030 年共同建设超过 5 吉瓦的算力中心。此外，公司还与 Meta 签署了总额最高达 270 亿美元的长期合作协议。受此业绩提振，DA Davidson 已将 Nebius 的目标股价从 200 美元上调至 250 美元。

责任编辑：张俊 SF065

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