原油价格小幅上扬，霍尔木兹海峡通行出现转机

市场展望

周四原油价格在日内反复震荡后最终收高，实体市场中东原油基准溢价周四攀升至逾一周高位，现货交易虽显冷清，但供给持续趋紧形成支撑。

不过周四市场也出现了令人关注的变化，霍尔木兹海峡通航似乎出现转机。伊朗方面宣布霍尔木兹海峡开启新阶段，已与相关方达成通行管理协议，过去24小时内约30艘船只顺利通过海峡，这些船只在伊朗当局及伊斯兰革命卫队海军协调下获准通行。据报道，伊朗海军从周三夜间起允许一批中国船只通过这一战略要道，船只通行期间正值美国总统特朗普访华。伊朗外长阿拉奇表示，在伊朗看来霍尔木兹海峡对所有商船开放，但须与伊朗海军部队合作。从近期发展来看，伊朗对海峡的管理权持续强化，伊朗官员强调，作为对敌人任何侵略行径的反制，宣布关闭曼德海峡是恰当的，这样侵略的代价对他们而言将变得难以承受。

欧佩克+中的核心成员计划在未来数月继续推进增产配额，力争在9月底前完成此前暂停产能的最后一部分恢复，但由于伊朗战争导致波斯湾出口受阻，多数主要成员实际上无法真正实现这些增产。联想到阿联酋已退出欧佩克组织，一旦海峡开闸，后续供给端的报复性增产将在预期之中，这意味着地缘局势缓和后原油市场可能面临截然不同的供需格局。

美国财长贝森特就供给紧张导致油价高企表示，预计六个月内油价曲线将回落，相信石油价格将迅速下跌，当油价下降时，通胀也应迅速回落。这个预期的时间对应美国中期选举落地，随着阵亡将士纪念日临近，白宫缓解油价压力的时间窗口已越来越小，显然留给美国特朗普政府的时间相当有限，很可能要在2个月内实现这一目标。

当前供需层面支撑油价维持强势，多家机构的5月月报显示了目前原油市场面临的供给紧张局面，但同时需关注地缘层面变化及海峡后续通行情况需持续跟踪，尤其是海峡通行问题是决定油价方向的最核心因素，油市面临的局面进一步复杂化，容易出现剧烈波动，注意节奏把握，加强风险控制。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收涨0.15美元，涨幅0.15%，报101.17美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.09美元，涨幅0.09%，报105.72美元/桶；INE原油期货收跌0.68%，报626.2元。

【2】美元指数涨幅0.41%，报98.88；港交所美元兑人民币跌幅0.06%，报6.7705；美国十年期国债跌幅0.14%，报109.91；道琼斯工业指数涨幅0.75%，报50063.46。

近期要闻

【1】【伊朗外长警告阿联酋：与以色列结盟也保护不了你们，应重新考虑对伊政策】

伊朗外长阿拉格齐在金砖国家峰会上对阿联酋代表作出强硬表态。阿拉格齐指出，与以色列的联盟也未能保护阿联酋，并强调阿方应重新考虑其对伊朗的政策。阿拉格齐表示，他在发言中原本未提及阿联酋，是出于维护团结的考虑。但他同时明确指出，阿联酋直接参与了针对伊朗的侵略行动，并且在侵略开始时甚至拒绝予以谴责。他还透露，阿联酋允许其领土被用于对伊朗发动炮击和部署军事装备。阿拉格齐进一步指出，就在前一天，有消息曝光以色列总理内塔尼亚胡在战争期间曾访问阿联酋和阿布扎比，这表明阿联酋不仅参与了相关袭击，甚至可能直接对伊朗采取了行动。阿拉格齐最后强调，毫无疑问，阿联酋是这场侵略行动的积极参与者。

【2】【中东原油基准升至一周高位，供应紧张持续发酵】

⑴ 阿曼、迪拜和穆尔班等中东原油基准溢价周四升至逾一周来最高水平，尽管现货交易活动仍显清淡，但供给持续紧张构成支撑。

⑵ 国际能源署周三表示，由于对伊朗战争严重扰乱中东石油生产并以前所未有速度消耗库存，今年全球石油供给将出现缺口，扭转了此前预计供给过剩的判断。

⑶ 现金迪拜较掉期的溢价上涨2.23美元至每桶10.51美元。一艘由日本炼油商Eneos管理的巴拿马籍原油油轮已通过霍尔木兹海峡，成为第二艘通行的日本关联油船。

⑷ 印度总理莫迪周五将短暂访问阿联酋，预计将讨论长期能源供给协议并寻求支持以扩大印度战略石油储备。欧洲航空公司、机场和旅行社对航煤供给持乐观态度，尽管当前危机已使价格较战前翻倍。

【3】欧佩克+据悉计划继续增产 目标9月底前恢复全部减产份额

据外媒援引多位代表透露，尽管目前很多增产实际上仍停留在"纸面上"，欧佩克+中的关键成员计划在未来数月继续推进增产配额，力争在9月底前完成此前暂停产能的最后一部分恢复。欧佩克+此前已正式同意恢复2023年实施的165万桶/日减产中的约三分之二供给。三位代表表示，欧佩克+计划在未来三个月继续分阶段提高产量目标，以恢复剩余部分，但由于伊朗战争导致波斯湾出口受阻，多数主要成员实际上无法真正实现这些增产。