资金面维持宽松，半年期逆回购净回笼五千亿

◎记者 张琼斯

在资金环境持续充裕的形势下，买断式逆回购继续呈现净回笼状态。央行于5月14日发布通知，为维持银行体系流动性合理充裕，计划于5月15日以固定数量、利率招标及多重价位中标的方式，开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（即184天）。

此次操作属于缩量续作，实现净回笼5000亿元。中信证券(26.610, -0.05, -0.19%)首席经济学家明明向上海证券报记者指出，这是6个月期买断式逆回购历史上单次净回笼规模最大的一次。

“央行已连续第三个月对6个月期买断式逆回购进行缩量续作，且本月缩量幅度较上月增加了4000亿元。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，本月两个期限的买断式逆回购累计缩量达1万亿元，比4月份的缩量规模扩大了6000亿元。

买断式逆回购持续缩量续作，主要得益于当前充裕的流动性环境。明明分析称，自3月以来资金面保持宽松，本次操作旨在合理引导市场预期，确保隔夜利率平稳运行。

王青同样认为，本次净回笼规模大幅扩大，主要是因为5月以来市场流动性进一步向宽松方向发展：截至5月14日，当月1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率均值为1.44%，创下历史新低；DR001与DR007也均处于显著偏低水平。

针对流动性持续宽松的态势，业内专家指出，这主要源于年初以来央行充分投放中长期资金，一季度各类操作净投放中长期资金约2万亿元。同时，银行信贷投放及政府债券发行节奏平稳，未造成较大的流动性收紧压力。

“在这些因素共同作用下，尽管近期央行多项流动性管理工具出现缩量，但尚未明显扭转资金面向宽的趋势。”王青表示。

展望未来流动性管理，央行在最新发布的2026年第一季度中国货币政策执行报告中明确表示，将持续强化对银行体系流动性供求及金融市场变化的监测分析，灵活运用多种货币政策工具，确保流动性保持充裕。

“货币政策的 supportive 立场未变，适度宽松的政策基调也未改变。”招联首席经济学家董希淼表示：在全球通胀压力等多重因素约束下，预计央行将更多运用结构性货币政策工具进行适时预调和微调；在维持适度宽松总体方向的同时，不会盲目加大总量刺激力度。资金面有望从4月的较为宽松状态，逐步回归至中性偏宽松格局，资金利率中枢有望在探底后温和回升。

责任编辑：王馨茹

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。