上市银行分红破纪录：大行领跑，中小行冷热不一

红星资本局5月15日讯，随着存款利率不断下调，以及余额宝等货币基金收益率跌破1%，众多股民开始将投资视线转向分红稳定且丰厚的银行板块。

“我持有某股份制银行的股票，去年拿到的现金分红大约有1.5万元。”近日，某银行发布现金分红公告，每10股派发约10元，一位投资者随即计算了自己去年的分红回报。

作为A股市场的“分红大户”，上市银行的分红表现始终备受瞩目。数据显示，2025年42家A股上市银行分红总额再创新高，全年累计派发红利高达6456.37亿元。其中，六大国有银行合计派发4274.24亿元“红包”，占上市银行分红总额的66.2%。

与此同时，银行分红水平呈现分化态势：超过半数银行的分红率达到30%，19家银行的分红比例较去年有所提升，但亦有近三分之一的机构分红率出现下滑。

在此背景下，这种分化趋势未来是否将持续、银行业的高分红能否长久维持，成为投资者关注的焦点。

2025年共有41家银行实施了分红，合计派发金额达6456.37亿元，较2024年增加近135亿元。同期，22家银行分红率触及30%，19家机构分红率同比上升，但也有14家银行分红率下降，其中2家已跌破30%。

从银行类型来看，国有大行继续牢牢占据“分红王座”，股份行表现稳中有升，而中小银行的分红水平则呈现出显著差异。

六大行合计分红4274.24亿元，较上年再增67.89亿元，约占A股上市银行分红总额的三分之二。其中，工商银行(7.240, -0.06, -0.82%)（601398.SH；01398.HK）和建设银行(9.820, 0.08, 0.82%)（601939.SH；00939.HK）分红均超过千亿元，分别为1105.93亿元和1016.84亿元。A股“分红王”再次由工商银行摘得，这也是该行连续第19年问鼎。

在分红比例方面，国有大行全部维持在30%以上，交通银行(6.720, -0.01, -0.15%)（601328.SH；03328.HK）以32.3%的分红率位列第一。股份行中，招商银行(37.650, -0.16, -0.42%)（600036.SH；03968.HK）的分红比例保持在35%以上，2025年分红金额达508.43亿元，其中包含2026年1月实施的2025年中期分红。

地方中小银行的分红水平分化尤为明显。具体而言，江苏银行(11.180, -0.02, -0.18%)（600919.SH）2025年分红突破百亿元大关，成为唯一一家分红达百亿级的地方银行。紫金银行(2.590, -0.04, -1.52%)（601860.SH）、北京银行(5.230, -0.02, -0.38%)（601169.SH）和宁波银行(31.840, -0.08, -0.25%)（002142.SZ）的分红率增幅均在5个百分点以上。其中，北京银行分红比例从2024年的30.01%提升至35.46%，宁波银行则于2025年首次实施中期分红。

然而，分红比例收缩的14家机构中，地方银行占比依然较高，共涉及8家城商行和1家农商行。例如，兰州银行(2.160, -0.04, -1.82%)（001227.SZ）分红比例降幅显著，从2024年的30.47%降至24.43%，分红金额缩水超1亿元。而郑州银行(1.790, -0.02, -1.10%)（002936.SZ；06196.HK）则成为2025年唯一一家“零分红”的上市银行。据悉，该行曾在2024年派发分红1.82亿元。

针对未分红原因，郑州银行在年报中解释称：一方面，该行正处于深化改革、转型重塑的关键阶段，留存未分配利润有助于夯实高质量发展的资金基础，进一步增强风险抵御能力，为经营稳定提供坚实保障；

另一方面，在金融监管趋严、资本约束强化的背景下，通过利润留存进行内源性补充是确保资本充足水平的主要有效途径，留存的未分配利润将用于补充核心一级资本，提升资本充足率。

近年来，银行存款利率持续走低，中长期存款利率普遍进入“1字头”时代。大手笔且稳定的现金分红，让不少普通投资者开始重新关注银行股。

投资者持有股票的收益，由分红收入和股价上涨收益两部分组成。若忽略股价波动，对于长期持有某只股票的投资者而言，股息率是衡量投资回报的关键指标之一，它代表了投资者仅通过现金分红所能获得的收益率。

“单看分红，确实比银行定期存款的收益略高。”前述投资者持有的这只银行股，上市以来平均分红率约为30%，去年年度股息率接近5%。若不考虑股价涨跌，股息率可类比为银行年存款利率。相较于一年期约1%的银行定存，投资银行股每年获取分红，确实更具吸引力。

不过，投资银行股与存银行定期存在本质区别——银行存款利率几乎无风险，而银行股的分红数额并无稳定保证。此外，投资者也不能忽视银行股股价的波动风险。

值得注意的是，随着息差持续承压，在银行业竞争日益激烈的当下，如何平衡规模、业务发展与资本管理，已成为各家银行面临的重要课题。

关于银行股高分红是否具备可持续性？有专家分析认为，这将取决于银行的盈利能力和资本内生补充能力。“头部银行凭借规模效应、多元化收入及较低风险成本，仍能维持较高分红率；但若净息差进一步收窄或信用成本上升，整体银行业的分红空间将受限。因此，在资本约束和经营压力并存的环境下，高分红更多集中于优质头部机构，难以在全行业复制。”

此外，关于未来各家银行分红差距是否会拉大，有专家预测，银行板块的整体分红将继续保持“大行稳健、中小行分化”的格局。

该专家进一步指出，对于国有大行而言，30%的分红比例大概率是一个稳定的底线。这背后有政策引导、资本补充等多重因素支撑。国有大行还承担着“类国债”的市场压舱石角色，稳定的高分红是其吸引长期资金、修复估值的关键。对于中小银行，未来的分红策略将更侧重于可持续性，而非单纯追求高分红比例。对于资本补充渠道相对有限的中小银行而言，“保资本”的优先级可能高于“高分红”。因此，部分银行可能会根据自身情况调降分红比例或暂停分红。