年末加息预期升温，美联储面临抉择

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本周通胀指标连续超预期，投资者在周五大幅下注：美联储或许将在年底前转而采取加息策略。这令即将上任的美联储主席凯文・沃什开局便陷入政策困境。

根据芝商所（CME）旗下的美联储利率观测器（FedWatch）数据显示：

至明年1月联邦公开市场委员会（FOMC）会议之时，基准利率上调25个基点的概率已攀升至约60%；

最早于12月启动加息的概率已接近五五平分。

在即将离任的主席杰罗姆・鲍威尔任内，美联储自去年12月起将政策利率锁定在3.50%–3.75%区间。尽管通胀持续高于2%的目标水平，政策声明仍暗示下一步大概率将转向降息。

然而，越来越多的决策者呼吁改变立场；在4月的政策声明中，因保留宽松倾向，已有三位官员投出反对票。周三即将发布的会议纪要，或许能揭示多少官员准备转向中性甚至鹰派立场。

本周公布的数据进一步削弱了短期降息的依据：

消费者、批发及进口商品价格通胀全面超越了经济学家此前已上调的预期；

零售销售数据显示，即便面对物价上涨，消费者依然展现出韧性。

更为关键的是，本轮物价压力为疫情后通胀高峰以来的最高水平，且不再仅由美对伊朗战争推升的能源价格所驱动。

美国银行(49.615, -0.23, -0.47%)分析师指出：“鉴于通胀反弹、消费强劲及企业盈利高企，市场叙事已从滞胀转向再通胀。”

数据与美联储预期的剧烈反转，将给沃什带来棘手的沟通挑战——他将于周五鲍威尔主席任期正式届满后接掌美联储。

沃什由特朗普总统提名，特朗普一直强烈要求降息，并公开指责鲍威尔未能落实。沃什本周虽获参议院确认，但宣誓就职的具体日期尚未确定。

他主张，人工智能的普及将提升美国生产率并抑制通胀，理应支持降息中国网。不过，他上月在确认听证会上向参议员表示，未曾向特朗普承诺任何利率政策，但承诺将推动重大变革，包括在非货币政策领域加强与政府的协作。

责任编辑：江学思

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