Whale Rock 重调科技股：加码苹果微软，减持英伟达

科技股持仓大幅变动

波士顿对冲基金 Whale Rock Capital Management 近期向美国证券交易委员会递交了 13F 文件，揭示了其截至 2026 年第一季度的持仓动态。数据显示，该基金在当季对科技股仓位进行了显著调整：新增苹果(300.23, 2.02, 0.68%) 和微软(421.92, 12.49, 3.05%) 的持仓，同时大幅减持了近期备受追捧的英伟达股票。

建仓思路：从硬件硬件转向软件生态

尽管苹果近期因 iPhone 销售疲软及 AI 布局滞后而承压，但 Whale Rock 买入苹果可能表明其看好苹果在服务收入及边缘 AI 领域的长期价值。苹果目前活跃设备数超 20 亿台，服务业务毛利率长期保持在 70% 以上，成为稳定的利润支柱。

与此同时，Whale Rock 将微软列为另一核心建仓标的。微软依托与 OpenAI 的深度绑定，已确立在企业 AI 软件及应用层的领军地位。Azure 云业务增速再次提速，加上 Microsoft 365 Copilot 等 AI 生产力工具的逐步普及，市场普遍预期微软将率先在 AI 商业化浪潮中获益。Whale Rock 此次调仓体现了从硬件基础设施向软件应用和服务转型的布局策略。

减持英伟达：高位锁定利润

Whale Rock 选择在一季度减持英伟达，这与增持微软、AMD(424.1, -25.60, -5.69%) 的操作形成鲜明对比。英伟达股价在过去两年因 AI 算力需求激增而飞涨，市值曾一度逼近 5 万亿美元。鉴于市场担忧客户转向自研替代方案且竞争加剧，高位止盈成为部分机构的理性决策。

AMD 获青睐：推理芯片前景广阔

值得注意的是，Whale Rock 同样新建仓了 AMD。相比英伟达在训练市场的绝对统治力，AMD 在 AI 推理芯片领域正展现出强劲的追赶态势，其 MI300 系列凭借极高的性价比，已赢得微软、Meta 等云巨头的采购订单。此外，AMD 在 CPU 与 GPU 集成方面的优势，为数据中心提供了更为灵活的异构计算选择。

总结：超级分化时代来临

Whale Rock 的最新调仓之举，折射出 AI 投资迈入新阶段的特征。随着算力基础设施初具规模，市场关注点正从“卖铲子”的硬件厂商转移至 AI 应用与服务的落地实施，这意味着科技股的投资逻辑已进入一个剧烈分化的全新时期。

责任编辑：张俊 SF065

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