美联储加息预期强烈 金价面临回调压力

新华财经北京5月18日电 上周（5月11日至15日），国际现货黄金冲高回落，周跌幅超170美元，跌幅达3.75%，周线收出阴线。主要诱因是美国与伊朗的战事推高了能源价格，导致美国通胀数据全面反弹，多项关键指标创下多年新高。受此影响，市场对美联储加息的预期显著增强，美债收益率和美元指数同步上扬。

展望本周，美伊冲突重燃的隐患犹存，地缘政治依然是市场的关注焦点。在“加息”预期高涨之际，“鲍威尔时代”的最后一次会议纪要即将发布，现货黄金能否守住4500美元关口成为关键。

美以伊冲突风险骤升 地缘局势牵动人心

随着美伊谈判陷入僵局，美以两国讨论重启对伊军事行动的可能性，使得中东战火重燃的风险急剧上升，国际油价在周后期再次明显走高。

据伊朗《德黑兰时报》15日报道，美国拒绝了伊朗提出的结束战争的“14点”方案。法尔斯通讯社17日报道称，美方在回应时提出了五项条件：不赔偿战争损失、要求上缴400公斤浓缩铀、仅允许保留一处核设施运行、拒绝解冻伊朗资产、停战必须以谈判为前提。分析人士指出，美方方案并非旨在根本解决争端，而是试图通过谈判达成其在军事行动中未能实现的目标。

而在军事行动方面，以色列国防部长卡茨14日表示，以色列已做好准备，随时准备恢复对伊朗的军事打击。

而在伊朗方面，伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人易卜拉欣·雷扎伊12日在社交媒体上说，若再次遭袭，伊朗或将铀浓缩丰度提升至90%。且据伊朗媒体17日报道，伊朗武装部队高级发言人针对美国总统特朗普近期有关伊朗的表态作出回应，警告美方不要对伊朗发起新的军事行动，否则地区内的美方军事资产将面临“全新的、进攻性的、出其不意且风暴般的打击”。

整体来看，若中东冲突无法解决，黄金仍有大幅下挫的风险。

美国最新经济数据表现强劲，美联储年内加息的概率大幅提升

在地缘局势推高油价并打压金价(4541.06, -20.84, -0.46%)的同时，一系列美国经济数据亮眼，提振了市场对美联储年内加息的预期，导致美元和美债收益率上周集体攀升，进一步压制了黄金多头。

具体来看，上周公布的美国4月零售销售环比增长0.5%（符合预期但低于3月增幅），同比增幅4.9%（优于预期），反映出美国消费者消费韧性十足。美国最新通胀数据显示，4月生产者物价指数（PPI）同比上涨6%，消费者物价指数（CPI）同比涨幅升至3.8%，进一步偏离美联储2%的通胀目标。

在此背景下，市场押注年底前美联储将加息。据CME“美联储观察”，美联储到6月维持利率不变的概率为99.2%，累计降息25个基点的概率仅为0.8%。美联储到7月维持利率不变的概率为95.0%，累计降息25个基点的概率为0.7%，累计加息25个基点的概率为4.2%。

市场表现更是进一步反应“加息”的预期。上周对利率政策尤为敏感的2年期美债收益率升至4.079%，明显高于美联储3.7%的政策利率上限。美元指数连涨四日，突破99这一关键心理关口，刷新4月初以来高点。

而在市场加息预期升温的背景下，黄金短期明显承压，4500美元关口面临考验。短期内黄金和白银(75.40, -2.15, -2.77%)面临美联储加息预期、美元走强及技术面压力，存在进一步下跌的可能。但全球央行购金、地缘政治风险及去美元化仍是长期结构性利好因素。

新的一周，下周将公布最新的会议纪要，投资者将从中研判美联储内部鹰派阵营的讨论热度，以及一众官员对6月调整利率的态度倾向。

技术上金价上行遇阻，或考验4500美元关口

技术上，金价未能有效突破4750美元/盎司，反而在美元和美债收益率上行的打压下掉头向下，使得下方4500美元/盎司关口面临考验。若失守该关口，金价恐将面临进一步下行风险。预计本周金价短期阻力位于4560-4600美元/盎司区域，关键阻力在4680-4710美元/盎司区域；短期支撑为4530-4500美元/盎司区域，关键支撑4400-4350美元/盎司区域。

短期而言，金价在4500-4750美元/盎司区域震荡。向下关键支撑4350美元/盎司左右，向上关键压力4800美元/盎司左右。不过，金价仍坚守在10月均线之上，且处于日线200日均线等多重支撑共振区域，长期上涨趋势依旧稳健，年底前突破6000美元关口值得期待。

国内方面，沪金短期阻力位于1020-1050元/克区域，关键压力在1080-1100元/克区域；支撑为1000-980元/克区域，关键支撑在950-920元/克区域。沪银阻力位于19500-20500元/千克区域，关键阻力在21500-22000元/千克区域；支撑关注19000-18500元/千克区域，关键支撑为17500-17000元/千克。

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）