全球债市震荡：30年期美债收益率突破5%警戒线

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中东紧张局势推高油价，通胀担忧加剧，引发全球债券抛售潮。周一美国国债遭大幅抛售，30年期国债收益率跌破5%“心理关口”，对全球风险资产构成显著压力。

受美国总统特朗普加大对伊朗施压影响，油价持续上涨，30年期美债收益率一度上涨4个基点至5.16%，为2023年10月以来最高水平。10年期与2年期美债收益率分别触及4.63%和4.10%，均为2025年2月以来高位。日本30年期国债收益率升至1999年以来新高，澳大利亚和新西兰国债价格同步下滑。

“5%以上无支撑点”！全球债市剧烈波动

债券交易员通常将30年期美债5%的水平视为关键“防线”，认为该点位会吸引逢低买盘。但目前长期借贷成本的快速上升可能打破这一预期，预示着规模达31万亿美元的美债市场或进入新的运行区间。作为全球债市风向标，美债走势备受关注。

长期美债收益率升至2023年10月以来最高

法国巴黎银行美国利率策略主管Guneet Dhingra表示，“5%以上无支撑点”。他建议客户将30年期美债目标区间设在5.25%至5.5%之间，并指出“长期债券持有者对价格变动更加敏感”。

市场担忧霍尔木兹海峡封锁将引发能源价格飙升，从而迫使包括美联储在内的各国央行维持高利率。叠加对美国财政赤字的忧虑及经济韧性超预期的信号，投资者正要求更高溢价以持有长期国债。

自2月底美国与以色列对伊朗展开军事行动以来，债市走势发生重大变化。战前交易员普遍押注美联储年内将降息两次，每次25个基点；而当前利率互换市场几乎笃定2027年3月将出现加息。

债市抛售潮已反映在政府融资成本上。5月中旬发行的30年期美债得标利率自2007年以来首次突破5%，即便在如此高利率下，投资者需求仍显平淡。

若抛售持续，收益率上行将推高美国房贷与企业贷款利率，威胁全球最大经济体的增长动能。这一情况引发了有关美国政府将出台相关政策的猜测，而美国政府官员们此前已开始缩短借款期限。

此轮抛售潮正在蔓延：英国30年期国债收益率逼近6%，德国长期利率上周五创2011年以来新高，澳大利亚长期国债收益率也创下历史新高。作为全球首要避险资产，美债的收益率波动正引发全球连锁反应。

星展银行驻新加坡高级利率策略师Eugene Leow表示：“战争叠加全球经济韧性犹存，通胀过热风险在G10国家显著上升。目前的情况更像是发达市场轮番进行利率重新定价，各国轮流调整以适应更高的利率环境。”

“地狱之门”已开：收益率破5%或引爆去杠杆

美银首席投资策略师Michael Hartnett此前发出警告，30年期美债收益率“彻底失守5%”这一“马奇诺防线”，等于打开通往厄运的大门。

历史经验显示，资产泡沫破裂几乎都伴随长债收益率快速上行：1989年日本、1999年美股崩盘前夕，长债收益率均出现200个基点级别的急涨。当前纳斯达克与10年期美债收益率同步飙升，与1989、1999年周期拐点高度相似。

Hartnett警告，长端利率加速上行可能触发大规模去杠杆浪潮，全球风险资产面临剧烈回调压力。

他直言，6月初将是绝佳的获利了结窗口。现阶段资金扎堆涌入股市、大举追捧科技股的狂热行情，大概率在数周内迎来拐点，建议投资者把握时机逢高减仓。

周一，美国三大股指期货走低，欧洲斯托克50股指期货跌幅扩大至1.1%。韩国综合股价指数（KOSPI）周一开盘后暴跌4.7%，随后收复跌幅。日本日经指数早盘收跌 0.9%。

责任编辑：郭建

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