分红频次提升回报丰厚 2025年上市银行派息规模刷新纪录

截至目前，42家A股上市银行的2025年度报告已全部公布，市场聚焦的年度现金分红计划随之浮出水面。Wind统计显示，除一家城市商业银行未进行分红外，其余41家银行的年末现金分红总额达3459亿元，叠加中期分红部分，2025年全年累计现金分红规模达6456.37亿元，较2024年增长135亿元，创下历史最高纪录。银行业维持高比例分红态势，既反映了行业强劲的盈利能力，也有利于增强投资者持股信心，促进长期资金流入。

大行分红稳健 中小银行分化明显

分析2025年上市银行的分红结构，六大国有商业银行依然扮演"稳定器"角色，合计现金分红总额达4274.24亿元，占全行业分红总额的66.2%，各行分红率均维持在30%以上，成为A股市场重要的现金分红支柱。工商银行全年现金分红总额1106亿元，继续蝉联A股分红规模榜首；建设银行分红金额也达到1016.84亿元，连续三年突破千亿大关。

大型国有银行之所以能维持高分红，根本原因在于其雄厚的资本实力和卓越的盈利表现。2025年，六大行总资产规模超过220万亿元，归母净利润合计达1.42万亿元，核心一级资本充足，不良贷款率保持较低水平，风险防控能力突出。这使其在确保为股东提供高额回报的同时，能够继续加大对实体经济、科技创新、乡村振兴等领域的融资支持，实现股东收益与实体支持的协调发展。

股份制银行中，领先机构的分红力度和比例同样突出。招商银行作为资产规模最大的股份行，尽管2025年净利润增速温和，但仍维持了高水准的分红力度，全年现金分红总额约508.43亿元，现金分红比例35.34%，在股份行中独占鳌头。

资产规模超10万亿元的其他股份行均维持30%以上的分红水平。兴业银行全年现金分红225.6亿元，分红比例31.02%；中信银行现金分红212.01亿元，分红比例31.75%；浦发银行现金分红139.88亿元，分红比例30.22%。

2025年头部城商行分红表现同样亮眼。北京银行现金分红58.78亿元，分红比例由上年的30.01%提升至35.46%，在城商行中名列前茅；总资产突破5万亿元的江苏银行坚持"中期+年度"两次分红，全年现金分红103.52亿元，分红比例稳定在30%。

相较于头部机构，部分中小上市银行为补充核心一级资本以应对信贷增长需求和潜在信用风险，选择降低分红比例甚至暂停分红。上市农商行如苏农银行、瑞丰银行、常熟银行等分红比例均维持在20%左右。

市场观察人士指出，当前区域性中小银行盈利能力恢复进度参差不齐，头部机构成为业绩增长的主要驱动力，部分银行仍承受较大经营压力，因此分红策略呈现明显差异。这与银行自身内源性资本补充能力密切相关，盈利基础薄弱的银行更需要保留盈余。

2025年上市银行分红安排呈现新特点，32家银行已落实中期分红。招商银行、兴业银行、宁波银行、长沙银行、常熟银行、苏农银行、张家港银行、江阴银行等均为首次推出中期分红。这反映出A股上市银行分红频次持续上升，且从国有大行逐步扩展至股份制银行，并向地方城商行、农商行延伸。

2024年新"国九条"发布后，资本市场逐步推行一年多次分红、预分红及春节前分红制度，六大国有银行均已建立"中期+末期"双分红模式。2025年六大行全年派发中期现金分红2046.57亿元，频次稳定、分红可预期的安排有助于提升长期投资者持有体验。

2026年春节前，约10家银行完成2025年中期现金分红派发，总额近700亿元。中期分红由国有大行逐步向中小银行推广，体现了银行业在净息差收窄环境下，通过提升分红频次来增强投资者信心、促进估值回升的经营策略。

近期，江阴银行、瑞丰银行等部分中小银行宣布计划于2026年首次启动中期分红，提升股东回报频次。若顺利推进，2026年实施中期分红的上市银行数量将进一步增长，中期分红将成为银行业的标准做法。

某股份制银行内部人士指出，上市银行实施高频次、高比例现金分红，既能稳定股价、增强市场信心，又能吸引养老金、保险资金、公募基金等"长期资金"持续配置，形成估值修复与股东回报的良性互动，推动股价向净资产价值靠拢，改善长期破净局面。

净息差触底 业绩回升

上市银行要保持多次高额分红，必须以持续的盈利增长为基础。近年来净息差不断收窄，区域经济波动加剧，商业银行面临较大经营压力，营收和净利润增速放缓。但今年一季度，多家上市银行业绩出现显著好转。

据Wind统计，一季度42家A股上市银行营业收入总额1.56万亿元，同比增长7.6%；归母净利润总额0.58万亿元，同比增长3%，增速分别较2025年全年提升6.2个和1.6个百分点，创下自2022年以来最佳季度业绩表现。

兴业证券最新研报指出，上市银行营收明显改善，盈利增长保持稳健，主要受益于净息差企稳回升，对收入的负面拖累减轻，加上规模稳健增长，推动营收增速快速反弹。同时，一季度居民风险偏好调整、存款搬家趋势延续，上市银行手续费及佣金收入保持良好增长势头，贡献了2.3%的利润增长。

兴业证券分析，存款成本持续优化推动净息差拐点逐步形成。2026年一季度上市银行净息差1.35%，较2025年全年微升0.01个百分点；一季度净息差同比降幅大幅收窄至0.03个百分点。展望2026年全年，考虑LPR重定价因素及存款成本继续下降，预计下半年净息差同比降幅将继续收窄，乐观情况下可能实现企稳回升，推动净利息收入增速进一步修复。

作为上市银行分红的关键支柱，六大国有银行今年一季度业绩同样明显好转。农业银行、建设银行营收增速均超10%，工商银行、中国银行、邮储银行营收也实现较快增长；净利润方面，国有大行增速普遍在3%-4%区间。

区域性中小银行中，宁波银行、杭州银行、重庆银行、青岛银行、齐鲁银行、常熟银行等均实现两位数净利润增长。市场人士认为，这些银行维持较高的盈利增速是全年高分红的基础，既增强了分红的可持续性和股东回报能力，也未对资本充足率造成压力，不影响风险抵补能力。