债市变局：收益率飙升开启新高时代

鉴于美国债市对战争诱发通胀的忧虑升级，借贷成本抬升的新阶段或许已然到来。美国30年期国债收益率突破5%，刷新近二十年纪录。

受油价再度上扬及上月通胀加速引发的市场恐慌影响，美国国债在周一亚洲交易时段延续下跌走势，此前刚经历近一年来的最差周表现。对物价压力复燃的担忧冲击了全球固定收益市场，进而导致英国及日本等市场出现剧烈下跌。七国集团财长们计划于本周集会，商讨此次债券抛售风波。

国债市场的剧烈下跌给股市带来压力，同时市场对美联储的预判也发生逆转。交易员目前认定3月前加息几成定局，这突显出自2月底以来伊朗局势如何彻底重塑了债市预期——彼时市场曾预计2026年将进行两次各25个基点的降息。当前市场预计12月前加息的概率约为75%。

投资者指出，核心在于只要中东局势僵持致使石油无法经由关键的霍尔木兹海峡，债券所承受的压力就将持续存在。

“这种价格走向令人忧虑，主要基于两点，”摩根资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示。“全球长期利率正在上升，这往往会产生连锁反应，且美联储加息的预期正逐步融入市场叙事。”

简而言之，她认为：“若海峡未获开放，利率区间恐将维持高位。”

当前收益率较2月底水平已攀升约0.5个百分点或更多。在亚洲早盘交易时段，两年期收益率一度触及4.1%，创下2025年2月以来新高；10年期收益率报4.63%，为一年多来的最高位。

责任编辑：陈钰嘉

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