城堡证券策略师警示：资金流向逆转风险加剧，战术需更谨慎

城堡证券股票及衍生品策略主管Scott Rubner指出，推动美股连续数周刷新历史高点的强劲资金流，其发生逆转的风险正逐渐升高。

在强劲的企业盈利、上市公司回购潮以及散户大规模买入的支撑下，标普500指数已从3月低点反弹约16%。然而，Rubner在向客户提交的报告中强调，尽管基本面依然稳固，但市场泡沫迹象日益明显，且债券收益率正在攀升。

Rubner表示：“当前的市场态势要求我们在战术操作上更加审慎。此前推动本轮上涨的多种资金流，如今看来已趋于成熟。较高的长期利率正重新对股票构成竞争压力。”

标普500指数已连续七周攀升，投资者似乎对中东冲突将油价推至每桶百美元上方、加剧通胀忧虑以及引发美联储可能加息预期的局势，选择了暂时忽视。

Rubner列举了多个需要保持谨慎的因素。他提到，尽管散户与机构投资者仍在涌入股市，但与六周前相比，当前市场拥挤程度显著增加。

与此同时，30年期美国国债收益率维持在近三年高位附近，这对股票的吸引力构成了削弱。

此外，本轮上涨的覆盖面依然狭窄，仅少数超大型科技股贡献了标普500指数的大部分涨幅。Rubner指出，在过去30个交易日里，仅有27%的标普500成分股表现优于该指数。

Rubner还写道：“面对短期波动事件，市场目前的防护能力似乎明显下降”，因为相较于几周前，投资者对下行风险的对冲力度有所减弱。

Rubner总结道：“被动资金流入、回购活动、散户参与度以及杠杆ETF的敞口均随本轮涨势加速，但若动能开始减弱，这些相同的资金流反而会使市场更易遭受短期逆转的冲击。”

责任编辑：丁文武

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