沪金价格跌破千元大关

“本想抄底却抄在半山腰。今年1月黄金价格飙升时，市场普遍预测会涨至6000美元/盎司，有的甚至看到8000美元/盎司，我当时买了50克金条，花了约6万元。现在回收价却不到5万元。”投资人赵女士说。

现货黄金价格在两个交易日内接连跌破4600、4500美元/盎司支撑位。5月18日盘中（截至北京时间17点30分）最低触及4480.01美元/盎司，为4月以来新低。饰品金价也同步下跌，目前均跌破1400元/克。沪金主力合约收盘报999.8元/克，跌破1000元/克。

受黄金走势疲软影响，又一家国际大行下调了黄金价格预期，今年已有三家大行修正行情预测。

自今年1月底触及5598.75美元/盎司高点后，黄金就遭遇"乱流"，持续波动且重心不断下移。上周五（5月15日）跌破4600美元/盎司后，本周一再破4500美元/盎司，最低探至4480.01美元/盎司。

白银价格波动更剧烈，5月18日最低跌至73.816美元/盎司，沪银主连早盘跌幅超10%，目前跌幅有所收窄。

金银价格为何大幅回落？

排排网财富研究员张鹏远认为：宏观预期转变是核心因素。美国4月通胀数据超预期，扭转了市场对美联储降息的预期，引发加息讨论。高利率提升了持有无息贵金属的机会成本，伴随加息预期，美债收益率攀升，资金从贵金属流向生息资产。实物需求受挫，印度上调金银进口关税抑制购买需求。市场情绪转变放大了波动，此前涨幅较大，在宏观风向转变后，获利盘与投机资金集中离场，引发技术性抛售。

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，在截至5月12日的统计周内，投机性交易者将黄金净多头持仓量上调了4963手，总规模达100627手。白银方面，投机者净多头头寸增长5254手，最终持仓规模16195手。

随着黄金调整，机构开始修改"小作文"。摩根大通将2026年黄金平均价格预测从5708美元下调至5243美元，理由是短期需求疲软。该行称："这种沉寂体现在交易活动和需求指标的停滞上。COMEX黄金期货总持仓量和成交量持续低迷，管理基金期货净持仓量在低位徘徊，ETF资金流入也较为清淡。"

尽管下调预测，该行仍维持看涨预期，预计随着下半年需求增强，金价将在2026年底前攀升至6000美元/盎司，"我们维持中期的看涨预期，并预测在巨大的能源和通胀不确定性消散后，2026年下半年来自投资者和央行的黄金需求将再次增强"。

这是今年第三家对黄金价格进行下调的机构。上周澳新银行将年底黄金目标价从5800美元下调至5600美元，将金价达到6000美元的目标时间从2027年年初推迟至2027年年中。

5月初，摩根士丹利大幅下调黄金价格预期，认为金价近期猛烈下跌并非偶然。该行将2026年下半年的最新黄金目标价下调至5200美元/盎司，远低于此前5700美元的预期，属于重大下调。

Kitco News的每周黄金调查也显示，短期内市场对黄金仍持有一定担忧。在13位华尔街分析师中，只有2位预计未来一周黄金价格上涨，占比仅为15%；而多达10位分析师预测价格将进一步下跌，占比高达77%。华尔街的情绪已深深陷入熊市领域，专业投资者对黄金的短期前景普遍持悲观态度。

不过桥水基金创始人Ray Dalio（瑞·达利欧）仍在强调黄金的不可替代性。他近日公开表示："因为在经济形势非常糟糕的时候，黄金往往能发挥最大的作用。回顾历史，在所有类似的时期，所有法定货币都会贬值，而黄金则会升值。"

他还强调，任何投资组合都应该包含5%至15%的黄金。

目前，黄金已是全球央行第二大储备资产，仅次于美元，排在欧元和日元之前。达利欧认为，黄金具备央行背书、无信用风险等独特优势，而全球正进入"货币贬值与主权信用恶化"周期，去美元化需求将系统性推高金价。

各国央行也是黄金的拥趸，波兰央行今年4月再度大举增持黄金，使该国黄金储备逼近600吨大关。按照当前购金节奏，波兰有望在2026年跻身全球官方黄金储备前十国家之列。根据波兰央行公布的最新官方储备数据，截至2026年4月底，其"货币黄金"账面价值已升至约884亿美元，较3月底增加近30亿美元。

波兰并非孤例，近几年全球央行购金潮持续升温，尤其是新兴市场国家。世界黄金协会数据显示，2022年至2025年，全球央行年度购金量连续维持在千吨以上，创下布雷顿森林体系瓦解以来最高水平。

数据显示，2026年4月，中国央行黄金储备增加26万盎司，创下近两年来最大单月增幅，此前3月增持规模为16万盎司。除中国和波兰外，印度、土耳其、新加坡、中东多国央行近年也持续增加黄金配置。

（作者：叶麦穗 编辑：周炎炎，肖嘉）