美债收益率剑指 2007 年峰值：投资者陷两难境地

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长期美债收益率的急剧上扬正严峻考验着全球债市投资者的心理防线，他们既渴望锁定数十年来难得一见的高回报，又恐惧市场可能遭遇更猛烈的抛售潮。

30 年期美债收益率已触及 5.13%，距 2007 年以来的历史高位仅毫厘之差；高盛 (946.36, -2.11, -0.22%) 某团队指出，部分估值指标虽已显现投资吸引力，但仍建议维持谨慎态度。巴克莱银行策略师警示客户，收益率或许会冲破 5.5% 大关，创下自 2004 年以来的新高。贝莱德 (1085.88, 3.98, 0.37%) 研究部主管则提议投资者，应削减对发达市场主权债券（含美债）的风险敞口，转而增加股票配置。

上述观点折射出，市场正试图在多重潜在情境下重新定价，涵盖经济韧性助推通胀持续升温，以及能源价格飙升可能拖累经济放缓等情形。这也令候任美联储主席凯文·沃什与美国财政部长斯科特·贝森特承压加剧，毕竟贝森特曾许诺要降低借贷成本。

“尽管当前收益率颇具诱惑力，但我依然保持警惕，”PGIM Fixed Income 联席首席投资官 Gregory Peters 表示。他预测，“期限溢价”（即投资者持有长债而非短债所求的额外补偿）将持续走阔，因此继续低配 30 年期美债。他指出，随着投资者信心流失，全球债市正陷入动荡。

近几周，受伊朗局势引发油价上涨影响，通胀忧虑加剧，迫使美联储等多国央行重新审视加息可能性。此外，美国巨额财政赤字与经济展现出的韧性并存，导致投资者要求更高回报才愿持有长久期债券。

交易员仍密切关注中东冲突走向，若局势缓和，债市或迎持久反弹。周一亚市时段，长债价格曾下挫，收益率攀至 2023 年新高。随后传闻美伊或就霍尔木兹海峡及能源运输展开谈判，收益率短暂回落。然而，后续报道抑制了乐观情绪。

责任编辑：王永生

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