氧化铝期货小幅回落 市场交投氛围寡淡

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长江有色网5月19讯，今日氧化铝全部合约呈现下行态势，主力月2609合约维持疲软走势；截至当日15:00收盘，氧化铝主力月2609合约收于2724元，下滑14元，跌幅0.51%；加权合约累计成交272298手，较上一交易日缩减8929手，降幅3.18%；持仓量592995手增加20529手，升幅3.59%。

今日国内氧化铝现货价格保持稳定；据长江有色网ccmn数据，5月19日氧化铝华南地区每吨报价2680-2730元区间，与前一交易日报价保持一致；华东地区氧化铝每吨报价2680-2720元区间，与前一交易日报价保持一致；西南地区氧化铝每吨2765-2805元区间，与前一交易日报价保持一致；西北地区氧化铝每吨报价2945-2985元区间，与前一交易日报价保持一致。

今日上期所氧化铝期货主力2605合约呈现震荡偏弱态势，日内交易收跌0.51%，国内氧化铝现货价格保持平稳；

宏观层面，美债收益率持续攀升加强美联储货币收紧预期，美元指数维持高位震荡对大宗商品形成压制，氧化铝期货价格今日承压下行。

基本面看，供应过剩压力构成当前盘面的主要矛盾。随着前期检修企业陆续复产及新增产能集中释放，国内氧化铝运行产能快速提升，港口及厂库库存同步堆积，市场供给宽松格局进一步强化。原料端方面，虽然几内亚矿业政策存在不确定性，且海运费上涨压缩了矿山利润空间，但目前仅表现为零星发运减量，尚未对国内铝土矿供给形成实质性影响。市场交易逻辑已从"矿端扰动"完全转向"供需过剩扩大"。现货市场表现低迷，持货商被动降价出货，下游电解铝厂原料库存充足，普遍采取观望态度，仅维持刚需小单采购，整体交投氛围清淡。仓单方面，大量仓单即将到期，近月合约（6-9反套）虽处低位但未见明显收敛，显示出现货端抛压仍然沉重。

综合来看，宏观氛围偏空与产业基本面过剩形成共振效应。虽然国内"反内卷"政策及几内亚矿端变数仍存，但在产量增加、库存累积及仓单压力的三重压制下，氧化铝短期难以改变弱势震荡格局。后市需重点关注2700元/吨一线的成本支撑力度，若有效跌破该位置，可能引发进一步的空头情绪释放。

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