珍珠潜水信贷股息三年连降逾四成，折射经营承压

珍珠潜水信贷近期宣布，将月度普通股股息削减40.9%，由每股0.22美元下调至0.13美元。新标准将于2026年6月起生效，派息日为6月30日，6月16日登记的股东受益。此外，7月和8月股息亦定为每股0.13美元。这已是该司连续第三年削减股息，显示其调整非短期行为，而是对结构性盈利压力的应对。

股息缩减主要归因于投资组合压力及净资产缩水。财报显示，截至2026年3月31日，每股净资产从2025年底的14.42美元跌至10.48美元，季度亏损2250万美元。作为一家主要投资抵押贷款义务股权及劣后级债务的封闭式管理投资公司，其资产收益率受利差收窄和违约风险增加的双重挤压。CEO Indranil Basu表示，此举旨在使股息与净投资收入展望一致，并保存资本以稳定和增长长期资产净值。

财务指标显示，此次下调标志着公司从“维持高派息”向“可持续经营”的战略转型。此前，公司股息率曾高达24%，股价一度涨至18.40美元；但在净资产缩水和负利息覆盖率的压力下，维持原派息已不可能。受降息及财报影响，股价在10.50-11.50美元区间波动。对于寻求稳定现金流的投资者，下调后的13.5%-14.8%前瞻收益率虽高于市场，但标的风险特征已变，需重新评估配置价值。

责任编辑：张俊 SF065

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