软投与黑胡子控股拟合并PBT信托，在纽交所构建综合性能源平台

合并方案与股权结构

二叠纪盆地特许权信托主要股东软投与黑胡子控股已签署初步意向书，计划将PBT与黑胡子旗下资产整合，在纽约证券交易所打造一家多元化能源企业。根据交易安排，新实体将收购PBT全部资产与运营业务，同时纳入黑胡子子公司USLG约66，500英亩地表产权及15%特许权权益。交易完成后，PBT现有信托单位持有人将持有新公司约58%股权，黑胡子及其关联方占42%。

结构转型：消除成本风险，建立多元资产组合

该交易旨在突破PBT自1980年建立的净利润权益架构带来的结构性制约。当前PBT依据净利润收取特许权使用费，需承担开发及生产成本。通过此次整合，PBT的净利润权益将转变为零成本的15%特许权权益，彻底消除成本敞口，为持有人带来更稳定的现金流预期。

USLG持有的6.65万英亩地表产权预计将产生油气、太阳能、碳捕获等各类土地作业收入，为信托创造除油气外的多元收入渠道。此举是重塑西德州历史性土地与矿产业务的关键举措。

运营方实力：黑胡子七年增产十倍

黑胡子是PBT旗下Waddell Ranch油田的作业方，过去数年间将该油田日产量从约3，000桶提升至30，000桶以上，通过水平井平台开发与现代化完井技术释放了大量未被充分利用的储量。新公司将继续由黑胡子管理团队运营，Jordan Barrett拟担任首席执行官。

该意向书为非约束性协议，需经PBT信托单位持有人简单多数批准及监管审批。新公司还将设立收购咨询委员会，参照Texas Pacific Land Corporation模式，以评估未来沿二叠纪盆地平台的土地与矿产收购机会。