建材分销商Capstone Q1营收劲增60%超预期，全年目标维持不变，二季度EBITDA有望扭亏

建材分销平台Capstone Holding Corp．于周三发布了2026财年首季财务报告。尽管按照GAAP准则计算的每股收益略低于市场预期，但公司营收与毛利率均实现显著增长，并重申全年业绩目标，同时预测第二季度调整后EBITDA将转为正值。

业绩亮点：营收表现突出，毛利率创四年来新高

财报数据显示，Capstone首季实现营收1260万美元，较去年同期增长60%，超越市场预期180万美元。毛利润同比激增124%至300万美元，增速达到营收的两倍；毛利率从去年同期的16.8%大幅攀升至23.5%，创下近四年来第一季度毛利率的最佳表现。

不过，按照GAAP准则计算的每股收益为-0.21美元，略微不及市场预期的-0.19美元。调整后EBITDA为-90万美元，相较于上年同期的-60万美元有所扩大，但调整后EBITDA利润率从-7.5%改善至-6.9%。

公司首席执行官Matthew Lipman指出，尽管第一季度向来是石材需求最淡的季节，加上今年冬季恶劣气候带来的额外挑战，但业绩充分展现了平台的抗压能力。“毛利润增速达到营收的两倍，这印证了我们坚持执行的定价纪律和利润率扩张战略正在发挥效用。”

收购整合与战略布局推动业绩攀升

业绩增长主要源于收购Carolina Stone和Canadian Stone Industries后迎来的首个完整季度贡献，以及原有Instone业务的有机增长动力。若按照备考口径计算，平台营收约为6800万美元，而2025年同期实际报告数字为4690万美元。

公司同时披露了多项战略推进情况：Eldorado Stone的分销业务已于4月正式启动，预计下半年开始贡献营收；仓库整合工作正在有序推进中，预计从2027年起每年可实现48万美元的成本节约；此外，公司正积极部署人工智能工具，以提升采购效率、库存管控和物流路线规划能力。

资本结构与全年业绩展望

公司仍在积极推进资本结构优化工作。截至5月1日，原有可转换票据本金中约72%已完成转换，剩余未偿还金额约190万美元。管理层表示将继续优先清偿剩余可转换票据，同时尽可能减少股权稀释。

公司重申2026财年全年业绩指引：营收目标7210万美元，同比增长54%，毛利润目标1870万美元，同比增长73%，调整后EBITDA目标约380万美元，同比增长约4倍。管理层指出，从4月和5月的业务表现来看，终端市场需求已明显回暖，预计第二季度调整后EBITDA将实现正向转变。