滞胀阴影笼罩：战争拖累全球，通胀焦虑加剧

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随着战争引发的能源危机步入第三个月，全球经济显露出增长乏力与通胀攀升的双重压力。

从澳大利亚至欧洲陆续公布的采购经理人指数显示，5 月制造业与服务业面临的挑战日益严峻。特别是标普全球发布的制造业数据表明，除英国外，周四早间披露的各大工厂活动指数普遍放缓，部分甚至已陷入收缩境地。

调查结果一方面反映出此前企业大规模补库存的余波未平，另一方面也突显出成本激增正迫使企业自行消化压力，或不得不将部分负担转嫁给消费者。

与 4 月情形相似，欧元区遭受的冲击最为剧烈，其中法国相关数据的暴跌尤令人意外。目前，法国及欧元区头号经济体德国的制造业均已滑入萎缩区间。

总体而言，这些数据进一步印证了中东危机对全球经济增长与通胀的冲击正在蔓延，令各国央行面临更为棘手的政策难题。鉴于物价存在加速上涨的风险，各国央行最终或许被迫加息，即便这意味着本已脆弱的经济增长将承受更大压力。

对通胀及随之而来的加息预期的担忧，在过去一周主导了市场情绪。投资者对财政状况的忧虑引发了政府债券抛售潮，推动长期国债收益率攀升至二十多年来的高位。

然而，央行提高借贷成本所带来的风险在于，部分经济体的增长可能陷入停滞，甚至出现负增长。

Royal London Asset Management 经济学家 Melanie Baker 指出，“鉴于欧洲增长如此疲软，经济陷入技术性衰退的可能性极高。当前已能明显嗅到一丝‘滞胀’的气息。”

责任编辑：刘明亮

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