IGWT重磅报告：2030年金价有望飙升至8900美元

文章来源：24K99

奥地利资产管理公司Incrementum AG在年度《In Gold We Trust》（IGWT）报告中指出，经历年初的暴涨、随后的震荡以及目前的盘整期，黄金正精准地履行其职责——不断强化其作为全球关键货币资产的地位。

在纪念版20周年、名为《回归货币未来》的这份重磅报告中，主要作者Ronald-Peter Stöferle与Mark Valek认为，黄金的历史性飙升并非投机泡沫，而是地缘政治割裂、去美元化、通胀起伏及法币信任危机共同引发的广泛“再货币化”浪潮。

作者写道：“货币的未来，其实源于过去。”他们指出，自1971年美元与黄金脱钩建立法币体系以来，该体系已显露出“明显的疲态”，黄金正重新成为日益重要的货币锚点。

报告数据显示，金价在2026年1月曾触及5595美元/盎司的历史高点，此前2025年全年涨幅达64.4%，创下了自1979年以来最佳年度表现。

分析师指出，无论是黄金本身还是《In Gold We Trust》报告，过去20年都发生了巨变。首份报告仅20页，当时金价约670美元/盎司；如今报告超400页，金价累计涨幅超600%。

尽管黄金涨幅巨大，但作者认为，这轮长期结构性牛市远未结束。

报告称：“我们在《In Gold We Trust 2020》中提出的‘黄金十年’正在全面铺开。自那时起，美元计价的黄金价格已上涨165%。”

分析师认为，当前黄金市场处于“公众参与阶段”，这是他们定义的“牛市中持续时间最长、最具活力的阶段”。鉴于基本面强劲，Incrementum AG的基金经理们上调了长期金价目标。

作者写道：“我们在2020年IGWT报告中提出的2030年4800美元目标，在2026年已成现实。如今，我们关注通胀情景下的替代目标：到本十年末，金价有望达到8900美元。”

报告补充，若“再货币化”趋势加速，未来可能出现“远超当前水平的金价”。

Incrementum持乐观态度，是因为他们认为黄金如今已不仅是商品或避险工具，而是被视为快速变化的全球货币体系中的“中性储备资产”。

报告指出：“自1945年以来塑造全球体系的‘美国治世’——涵盖政治、军事、经济及货币秩序——都在走向终结。”

作者指出，全球央行需求激增是这一转变的最明显信号。2025年，各国央行购金863吨，此前已连续三年年购金量超1000吨。

报告强调，市场对美国重估黄金储备价值的讨论升温。目前，美国财政部账面金价仍为42.22美元/盎司，而市场价已接近4600美元。

作者表示：“重估美国黄金储备价值，已不再是遥不可及的猜测，而是一种正悄然获得现实基础的政治可能性。”

同时，Incrementum认为相对于庞大的全球金融体系，黄金仍被严重低估。报告估计，私人持有黄金仅占全球金融资产的2.7%，这意味着当前牛市中机构参与度有限。

分析师表示：“黄金绝非过度拥挤的交易，相反，这更像是一场刚刚开始有人入场的派对。”

分析师指出，下一阶段需求重心将从央行转向投资者。报告警告称，主权债务膨胀仍是支撑金价的最强长期驱动力之一。数据显示，截至2025年底，全球债务总额创纪录达348万亿美元，美国债务也突破39万亿美元。

他们补充，在此环境下，政府债券作为“无风险资产”的传统角色迅速恶化，因经通胀调整的实际收益率仍为负，迫使投资者寻找替代价值储存工具。

尽管黄金长期趋势基础牢固，Incrementum仍提醒投资者，未来上涨路径可能充满波动。

分析师表示：“短期可能休整；中期继续上涨；长期有望重回全球货币体系核心。预计初夏前，金价将在4500至4950美元区间内高波动横盘。”

同时，在黄金今年早些时候大幅回调后，报告警告更高的债券收益率、流动性压力及市场波动可能带来短期回撤。但作者强调，任何回调都是买入机会。