澳洲就业数据疲软 澳联储加息预期升温

澳洲周四发布的疲软就业数据促使收益率曲线陡峭化交易急剧升温，市场普遍看好澳洲联储加息周期即将告一段落。周四，9月澳洲银行票据期货成交量较前日激增2.5倍，6月合约成交量亦翻番。此类期货工具用于表达对收益率曲线的预期，允许投资者博弈短期与长期利率利差的走势。截至收盘，市场对澳洲联储6月与8月会议加息幅度的押注已收窄至11.5个基点，较早前15个基点的预期有所回落。

澳统计局周四披露的数据显示，4月净增就业岗位18600个，较3月显著下滑，远低于市场预期的15000人增长。全职职位在经历上月大增后，4月减少10700个；失业率升至4.5%，创下2021年11月以来新高，远超分析师预期的4.3%。澳洲联储此前曾预测，4.5%的失业率水平需等到明年下半年才会出现。

就业形势转差令市场对澳洲联储加息的预期明显降温。野村伦敦澳大利亚利率交易员Bevan Harris指出：“鉴于市场认为澳洲联储短期内进一步收紧政策的可能性降低，中段收益率曲线陡峭化交易显著增多，同时整个收益率曲线的久期配置也在提升。”增加久期配置——即增持长期债券——通常预示着投资者预期利率下行，因为债券价格通常随收益率回落而上涨。

交易员透露，对冲基金也削减了与今年澳洲联储继续加息相关的掉期曲线前端风险敞口。美银分析称，随着投资者在后续会议中采取收固定付浮动的策略，澳洲联储未来几次会议间的利差正在收窄。美银驻悉尼澳新固定收益主管Mark Elworthy称：“数据公布后，对冲基金显著降低了对6月加息的押注风险，并减少了针对澳洲联储会议日期利差的交易操作。”

失业率意外走高令部分策略师坚信澳洲联储加息周期已近尾声。Barrenjoey Markets首席利率策略师Andrew Lilley直言，澳洲联储“将不再加息”。美银也预测，澳洲联储将在余下时间保持利率稳定。

然而，掉期市场仍定价年底前将有一次25个基点的加息，显示市场对通胀的忧虑未消。澳联邦银行驻悉尼全球短期利率交易主管Hansraj Mishra指出：“通胀阴影依旧笼罩。”

本月初，澳洲联储连续第三次上调关键利率，将现金利率由4.1%提升至4.35%。主席米歇尔·布洛克当时暗示，决策层将暂停加息以评估后续行动。布洛克称：“加息部分原因是为我们观察事态发展争取时间。我们认为目前已有足够空间，对通胀的上行和下行风险保持警惕。”

澳洲联储最新季度经济展望报告指出，借贷成本攀升和油价暴涨将拖累经济增长并推高失业率，预计核心通胀率在今明两年都将维持在澳洲联储2-3%的目标水平之上。

澳财长吉姆·查尔默斯称：“我们的经济本就饱受通胀困扰，中东冲突令这一局面雪上加霜，预计影响将持续。冲突的持续时间和严重程度，将决定其对全球通胀的压力及对经济增长的冲击程度。”