黄力晨：高利率悬顶，金价承压震荡

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5 月 22 日，昨日周四我们认为，鉴于特朗普宣称将迅速终结与伊朗的冲突，加之霍尔木兹海峡通航状况渐趋好转，引发油价周三大幅跳水，进而拖累美元及美债收益率下行，从而为黄金上行提供动力，故而操作层面建议，上方阻力留意 4552 及 4588 美元，次要看 4620 美元，下方支撑留意 4524 及 4500 美元，次要看 4460 美元。

纵观后续行情，昨日周四亚市开盘后，黄金轻微上冲，触及 4570 美元受阻，随后金价震荡走低，跌势延续至欧市时段，至美市开盘之际，刷新日内低位至 4488 美元，黄金探底回升，反弹至 4559 美元受阻，完全收复当日失地。整体而言，黄金在止跌企稳后，反弹动能尚显不足，走势维持震荡整理格局。

Wolfinance 星级分析师指出，尽管特朗普表态将尽快结束伊朗战事，致使油价下挫，拖累美元与美债收益率回落，为黄金反弹奠定基础，但金价上涨动能依然偏弱，这主要归咎于实际利率对黄金构成了显著压制。自美伊冲突爆发以来，伴随霍尔木兹海峡持续封锁，市场对能源供给的忧虑加剧，即便停火协议签署后，油价未再继续飙升，却也始终坚守高位，而高企油价推升通胀压力，迫使美联储在更长时期内维持高利率，近期公布的美国 CPI 数据刷新三年纪录，能源价格暴涨是主因，市场已摒弃美联储年内降息的预期，转而升温加息预期，黄金作为非生息资产，在高利率环境下，对投资者的吸引力减弱。

日线级别，黄金周三探底回升，但上涨乏力，维持震荡整理态势。黄金下方支撑，可关注日线布林带中轨 4520 美元，次要看周四低点附近 4480 美元；黄金上方压力，可关注周四探底回升高点 4560 美元，次要看本周高点 4588 美元，亦即 4 小时布林带上轨位置。5 日均线死叉后轻微上翘，MACD 指标死叉明显放缓，KDJ 与 RSI 指标死叉后上翘，短期技术面显示空头仍占上风，不过黄金存在反弹修正需求。

黄金日内参考：油价高位运行，美国 CPI 数据刷新三年纪录，美联储将在更长时间内维持高利率，这直接对非生息资产黄金形成压力。操作上建议以震荡思路应对，下方支撑可关注 4520 和 4480 美元，上方压力可关注 4560 和 4588 美元。

责任编辑：陈平

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