受数据中心订单驱动，Jefferies 调高 Generac 评级致股价上扬

5 月 21 日，Jefferies 宣布将发电设备商 Generac 的个股评级由“持有”调升至“买入”，目标价亦从 239 美元大幅修正至 302 美元。受此利好消息刺激，Generac 当日股价攀升超过 3%。

Jefferies 在分析报告中强调，数据中心建设浪潮将成为推升 Generac 股价的关键动力，而市场目前对此尚未充分反应。分析师预计，该公司在转化数据中心备用电源合同方面具备多重机遇，年内有望发布两项重大相关公告。报告特别指出，Generac 旗下的 Baudouin 发动机已纳入超大规模云服务商的采购方案，这不仅印证了其产品的市场认可度，更凸显了该公司在该领域独有的规模化生产能力。

实际上，Generac 正加速从传统的家用备用发电机厂商，转型为 AI 基础设施领域的核心电力设备供应商。财报数据显示，2026 年第一季度其商用与工业板块营收同比激增 28%，达到 3.85 亿美元，增长几近全部源自数据中心备用电源订单。目前公司总订单储备已突破 7 亿美元，其中包含某超大规模云厂商发出的价值 6 亿美元的非约束性意向函，计划于 2027 年交付。

分析人士指出，相较于家用机型，数据中心用发电机的毛利率高出约 600 至 800 个基点，且多附带长期合约。随着数据中心业务在 Generac 商用板块中的占比不断攀升并逼近 25%，公司的盈利架构与估值体系有望迎来重新评估。

责任编辑：张俊 SF065

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