中信建投期货：5 月 26 日黑色金属早间综述

钢材早评：矿难突发扰动，期钢有望震荡回升

市场动态：

1、山西炼焦煤 (1556, -15.00, -0.95%) 生产追踪：截至 5 月 24 日 12 时，山西新增停产炼焦煤矿达 73 座。除沁源县复产时间未定外，其余多为自查停产 3 至 5 天，涉及产能 7890 万吨，影响原煤日产量 28.8 万吨。

2、陕蒙动力煤 (0, -641.00, -100.00%) 调研：陕、蒙、豫等产煤大省已开展安全大检查。截至 5 月 24 日 18 时，陕蒙主产区煤矿生产基本正常，企业正自主排查隐患并整改。

3、2026 年 1 至 4 月，国内钢坯出口总量达 494.16 万吨，同比激增 47.77%。其中 4 月出口 163.98 万吨，环比增 7.31%，同比大涨 109.03%。

4、中指院数据显示，今年 5 月前 20 日，上海二手房成交 135.58 万平米，同比增 24.2%，环比降 9.7%。新房成交 5691 套，同比增 11.5%，环比增 20.9%；成交面积 58.78 万平米，同比增 7.3%，环比增 22.4%。

5、5 月 22 日，全国主港铁矿 (805, -22.00, -2.66%) 成交 62.40 万吨，环比大降 57.6%；237 家主流贸易商建材成交 8.69 万吨，环比微增 4.5%。

6、上周，247 家钢厂高炉产能利用率 90.28%，环比升 0.56 个百分点；盈利比例 63.2%，环比降 0.87 个百分点；日均铁水产量 240.81 万吨，环比增 1.48 万吨。

7、上周，五大钢材供应 862.20 万吨，周环比增 21.96 万吨，增幅 2.6%。总库存 1556.91 万吨，周环比降 18.38 万吨，降幅 1.2%。周度表观消费 880.58 万吨，环比降 3.4%，其中建材降 3.8%，板材降 3.1%。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

螺纹钢 (3487, -54.00, -1.52%)：

上周螺纹钢产量增 19.74 万吨至 221.14 万吨，总库存减少 20.65 万吨至 665.29 万吨，表需微降 0.73 万吨至 241.79 万吨。成交端，建材日成交不足 10 万吨，终端采购谨慎，高价接受度低。受山西通洲集团留神峪煤矿事故影响，焦煤供给预期收缩。情绪驱动下，钢价或震荡反弹。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

热卷 (3668, -61.00, -1.64%)：

本周热卷产量微增 2.4 万吨至 299.26 万吨，总库存累积 1.42 万吨至 408.66 万吨，表需环比回落 9.66 万吨。受山西煤矿事故影响，焦煤供给端存收缩预期。情绪提振下，钢价或现震荡反弹。

策略建议：螺纹 2610 合约关注 3150-3300 区间；热卷 2610 合约关注 3350-3500 区间。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

铁合金：聚焦能源端变动

观点：中性偏多

周末山西发生重大矿难，若后续安监收紧，煤价或显著上涨。合金作为高耗能品种，或将间接受益。钢厂增产，日均铁水产量增至 240.81 万吨，合金近端需求小幅改善。硅铁 (6672, -28.00, -0.42%) 产量平稳，厂库增 0.4 万吨，仓单减 3000 余吨，总库存变动不大；硅锰增产约 0.6 万吨，厂库降 0.85 万吨，仓单增 4500 吨，上游库存压力仍大。成本方面，硅铁持稳，硅锰弱稳，6 月远月锰矿报价回调，但随着高价矿到港，硅锰短期降本空间有限。

观点：以低多为主，前期卖看跌期权继续持有，卖看涨期权离场。

（张少达 期货交易咨询从业信息：Z0017566，仅供参考）

责任编辑：赵思远

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